|埃夫特进军科创板研发投入逐年上升工业机器人

        研发投入逐年上升
 

        据招股书显示，2016-2018年埃夫特实现营业收入为5.04亿元、7.82亿元、13.14亿元；归属于母公司所有者的净利润为-5018.47万元、-3113.88万元、612.24万元；扣非净利润为-8123.17万元、-1.26亿元、-1.40亿元。截至2018年末，公司累计未分配利润为-7804.80万元。
 

        作为一家集工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研发、生产、销售于一体的跨国企业，埃夫特成立12年来不但尚未盈利，而且研发投入占营收的比例逐年下降。虽然在近四年进行技术转化、业务板块开拓，但公司目前尚未实现盈利。
 

        针对上述问题，记者向埃夫特进行求证，6月24日，对方确认已经收到采访函。但当记者致电询问采访函回复问题，7月4日对方回复，已经上报给领导，领导正在处理，具体回复未定。截至记者发稿，未收到正面回复。
 

        不过，对于公司目前尚未实现盈利的问题，埃夫特在招股书上解释，主要由于机器人整机业务的核心技术研发投入逐年增加，核心零部件国产化和自动化在未达规模效应前，切换成本较高。，机器人系统集成业务，尤其是国内系统集成业务开展时间较短，试错成本较高，导致整体毛利率较低。，报告期内费用增长较大。
 

        记者翻阅招股书发现，埃夫特从2016-2018年，研发费用分别为3596万元、5323万元、7042万元，研发投入占营业收入比例分别为8.86%、8.03%、5.91%，研发费用逐年上升，不过，研发占比逐年减少。
 

        在持续的研发投入下，埃夫特在工业机器人产业链中形成了多项核心技术，截至招股书签署日，公司及下属子公司共拥有境内外专利184项，其中发明专利35项，软件著作权7项。某长期研究TMT行业的分析师王先生对记者表示，目前国内外的工业机器人竞争激烈，国内相关企业面临着的机遇和挑战。
 

        王先生表示，随着国际工业机器人“四大家族”（日本的发那科、日本的安川、瑞士的ABB、德国的库卡）加大在中国的产能布局，全球工业机器人产业链向中国大陆转移，这在增加了国内竞争强度的，也导致全球工业机器人平均售价面临整体持续下行的风险。尤其是占工业机器人成本70％左右的三大核心零部件仍然是制约国产机器人发展的最大瓶颈，核心零部件成本高也导致了大部分国产整机企业处于亏损状态。
 

        不过，高工产研机器人研究所所长卢彰缘表示，目前国内机器人行业尚处在发展初期阶段，真正具备核心技术和市场积累的厂商依然偏少，埃夫特是国产工业机器人企业，不管是从营收规模，市场份额，产业链布局，研发投入上都处于行业领先地位，登陆资本市场对于埃夫特而言将是如虎添翼，也将为国产机器人企业增加信心。
 

        海外并购业务或存风险
 

        据《中国机器人产业发展报告（2018）》显示，埃夫特在中国本土工业机器人企业中处于第一梯队。其关键技术主要有机器人智能喷涂系统成套解决方案、智能和打磨系统解决方案、机器人焊装线体全流程虚拟调试技术等。
 

        据招股书显示,公司曾获得国家科技进步二等奖,公司技术中心于2016年被认定为国家地方联合工程研究中心,并于2019年被认定为国家企业技术中心。,公司还参与制定了工业机器人国家标准、行业、团体标准6项,其中国家标准2项、行业标准1项、团体标准3项。
 

        自2015年以来，埃夫特先后在境外收购了喷涂机器人制造及系统集成商CMA、通用工业机器人系统集成商EVOLUT、中高端汽车白车身焊接系统集成商WFC，战略投资控制系统设计公司ROBOX，并在国内合资设立希美埃、埃华路、瑞博思等公司。
 

        不过，北京某券商营业部刘经理对记者表示，近年来埃夫特不断的通过收购获得技术转让，从某方面讲，依靠境外专有技术转化也存在一定风险，容易受境外产业政策、技术限制等因素影响，未来境外相关专有技术能否持续在境内的转化将存在不确定性，这将对公司创新与经营能力产生不利影响。
 

        ，刘先生表示，跨国经营将面对海外监管、汇率波动、政治与外贸、诉讼以及不同企业文化的相互融合等方面的风险。虽然埃夫特通过并购利用海外优势进行了技术嫁接，未来这部分能否成功转化为产能，还需要时间验证。
 

        据招股书显示，截至 2018 年末，公司合并报表商誉账面价值为 42,252.56 万元，主要系公司2015 年以来先后收购了 CMA、EVOLUT、WFC 所致。截至 2018 年末，收购CMA、EVOLUT 和 WFC 分别形成商誉账面价值 1,292.96 万元、4,918.60 万元和36,041.00 万元。其中，CMA 经营状况较为稳定，报告期内其商誉未发生减值；2018 年 WFC 由于汽车行业的投资周期、开拓新客户试错成本较高等原因出现阶段性亏损，目前订单状况良好，经营活动未发生重大变化，商誉未发生减值；EVOLUT 尽管业务收入有所增长，但未能实现盈利。其中 EVOLUT 项目于 2016 年度计提商誉减值准备 1,113.53 万元。
 

        上海某私募基金杨经理对记者表示，自2015年以来，埃夫特开启“买买买”模式并积累了大量商誉，这就存在商誉减值的风险。截至2018年末，埃夫特总资产28.92亿元，商誉账面价值为4.23亿元，占比高达14.63%，主要是收购CMA、EVOLUT、WFC所致。不过，作为智能制造皇冠顶端的明珠，工业机器人将会提供更多加值服务。未来，国产工业机器人企业需要贯通产业链集群发展，打通上下游，降低机器人及成套设备的成本，加速拐点到来，促发各细分市场井喷发展。