2025年度机械行业投资策略：转型升级，顺势而为

行业整体状况难以改观，但转型升级与新兴产业的机遇依旧显现。传统的周期行业，如工程机械和重型机械，在房地产开发投资减缓、制造业去产能的压力下，其基本面的改善空间相对有限。我们对此给予“中性”的投资评价。我们依然看到了部分细分行业的生机与活力。

在制造业转型升级的大背景下，智能自动化装备行业正受到我们的持续关注。随着《中国制造2025》政策的指引，制造业的升级已成为必然趋势。在此背景下，拥有沈阳自动化研究所技术背景的集成龙头沈阳，以及哈工大研究所的微创腹腔外科手术机器人系统，都展现出了巨大的发展潜力。博实股份有望成为医疗机器人产业基地，而巨星科技则在家用服务机器人领域展现了巨大的潜力。

在通用航空领域，随着试点推广的顺利进行以及具体方案的持续推出，私人飞行、公务飞行等活动将更为活跃。这一趋势将带动通航飞机制造、通航运营服务、维修等整个通用航空产业链的发展。相关受益公司如中航工业旗下的中直股份、通航运营龙头中信海直、航空维修龙头海特高新等，都将在这一大潮中崭露头角。

轨道交通装备方面，我国铁路在主干线、中西部线路、城际铁路及城轨地铁等方面的投入将持续增加。在“一带一路”政策的推动下，海外市场拓展的预期也更为强烈。随着运营里程的增加和车辆保有量的提升，维修市场也将不断扩大，整个铁路市场的需求将保持稳定增长。我们重点关注高附加值的车辆装备龙头中国中车，以及具有进口替代预期的相关零部件企业。

我们也要看到可能出现的风险。包括拓展进度低于预期、低空政策放开进度缓慢、国内铁路投资放缓以及海外合作项目落实受阻等。这些风险点需要我们保持警惕，做好充分的市场调研和风险评估。

虽然行业整体基本面面临一些挑战，但在转型升级和新兴产业的推动下，仍有许多细分行业展现出强大的生命力和广阔的发展前景。我们需要保持清醒的头脑，准确把握市场脉搏，才能在变化莫测的市场中找到属于我们的机遇。