AI赛道商业闭环和应用落地有望加速，智能驾驶和人形机器人发展迈入快车道

在全球逆全球化的背景下，中美两国在科技领域的竞争愈发激烈，人工智能技术的崛起正引领着第四次工业革命的浪潮。在这场革命中，我国以战略性新兴产业为重要抓手，致力于构建现代化产业体系，积极拥抱新一轮的产业升级。

回顾历史，前三次工业革命中，主导国家的话语权争夺对国际格局和文明发展产生了深远影响。如今，以人工智能为核心的第四次工业革命，以及中美两国间的战略竞争，已成为国际社会关注的焦点。虽然当前我国经济运行面临新的挑战，但长期向好的基本面依然稳固。政策制定者不仅要着眼于短期稳住经济大盘，更要立足长远推动经济转型升级。

我们认为，保障产业链安全、推动高质量发展是我国当前产业升级的核心目标。在此背景下，战略性新兴产业扮演了核心角色。这些产业以其高技术含量、巨大市场潜力、强大带动能力以及综合效益优势，处于现代化产业体系的核心地位。它们也是推动我国经济高质量发展的必然选择。

四大关键词领航2024年产业巨轮，迈向高质量未来！

站在产业转型升级的风口浪尖，我们迎来了新一轮的机遇与挑战。在这波澜壮阔的时代洪流中，智能、安全、绿色、品质这四大关键词如明亮的灯塔，引领我们驶向高质量发展的未来。它们不仅是国家发展的战略目标，更是新一轮产业升级的方向。它们共同构建了产业发展的蓝图，让我们对未来的发展充满期待。

智能——随着科技的飞速发展，智能化成为产业升级的重要驱动力。从智能制造到智慧城市，智能技术正在改变我们的生产方式和生活方式。智能产业正以前所未有的速度崛起，成为引领未来的主导产业。它们让我们的生活更加便捷、高效和智能。智能的发展也催生了大量的就业机会和创新空间，推动着整个社会向前发展。

安全——在产业高速发展的我们不能忽视安全问题。安全是产业发展的基石，是保障社会稳定和人民生命财产安全的重要保障。无论是食品安全、信息安全还是网络安全，都需要我们高度重视。只有确保安全，才能让产业健康发展，让人民安心生活。

绿色——随着全球气候变化和环境问题日益严重，绿色发展已经成为全球的共识。绿色产业不仅有助于保护环境，还能促进经济发展。从绿色能源到绿色建筑，再到绿色交通，绿色已经成为产业发展的新动力。我们要积极推动绿色发展，实现经济发展和环境保护的双赢。

随着科技的不断进步，人工智能（AI）在不久的将来将迎来全新的发展阶段。在不久的将来，即2024年，人工智能将开启全面的应用落地时代。国内各大技术厂商正在全力追赶这一步伐，为我们带来了丰富的产业投资机会。与此全球AI技术正在以前所未有的速度创新，其中，多模态大模型引领着新一轮的AI创新浪潮。

在复杂的国际环境中，国家安全的需求不断提升。从俄乌冲突到巴以局势的纷争，再到亚太地区的暗流涌动，外部环境愈发严峻。而在全球范围内，即将迎来的2024年超级大选年更是让局势变得复杂多变。

另一方面，“双碳”战略的推动下，全球绿色经济正步入新的发展阶段。在这一阶段中，新场景和新技术不断涌现，为产业带来了前所未有的投资机会。从可再生能源到节能减排技术，再到绿色交通和绿色建筑等领域，绿色经济的每一个细分领域都在展现巨大的潜力。

后疫情时代，品质升级与消费平替并行。随着消费者需求的不断变化和医疗产业的反腐成长，医疗产业正在迎来新的篇章。从医疗设备到医疗服务，再到药品研发等领域，都在经历前所未有的变革。

我们将这四大关键词进一步提炼为2024年的十大产业趋势。其中，趋势一：多模态大模型将引领新一轮的AI创新。随着技术的不断进步和商业闭环的完善，人工智能的应用落地将有望进一步加速。我们期待着这一趋势为我们带来更多的惊喜和机遇。

当我们展望未来2024年的图景时，可以预见的是，将会有更多的厂商达到GPT-4的水平。而在这一赛道上，多模态将成为下一个竞争热点，为产业应用带来革新性的变化。商业闭环和应用的落地，依然是我们在关注大模型以及AIGC赛道时不可忽视的重点。特别是在AI Agent的助力下，这方面的进展可能会更加显著。

从终端用户的角度来看，商业应用在企业端的落地速度会更快。企业用户希望通过AIGC服务实现降本增效，特别是在知识密集型或数字化程度较高的行业，其应用空间将会更加广阔。而在消费者端，我们更看好“虚拟聊天机器人”和“垂类AI Agent”率先出现现象级的应用。这些虚拟助手不仅能够提供便捷的服务，还能够为用户带来全新的交互体验，其潜力不可限量。

在这片繁荣的景象中，我们不禁为大语言模型和生成式AI的飞速发展而赞叹。它们不仅在技术上取得了巨大的突破，而且在商业应用方面也展现出了广阔的前景。随着技术的不断进步，我们期待更多的创新涌现，为我们的生活带来更多的便利和惊喜。趋势展望：特斯拉引领智能驾驶与人形机器人发展迈入快车道

随着科技的飞速发展，智能驾驶领域正在迎来前所未有的变革。在这个变革中，特斯拉以其前瞻的视野和不懈的创新精神，正引领着智能驾驶和端到端的整合发展，同时也为人形机器人技术的推进铺设了坚实的道路。

在智能驾驶领域，我们看到国内头部车企正在陆续实现“BEV+Transformer”的技术应用。这一技术的成功落地，打破了传统智能驾驶的局限，使得即使在复杂的城市环境，“无图”城区领航成为可能。这意味着在未来的出行中，我们可以更加信赖自动驾驶技术，享受到更加便捷、安全的出行体验。

而特斯拉则已经开始了下一代“端到端”技术的研发之旅。他们的目标是打造一个更具颠覆性的World Model，这一模型有望带来自动驾驶领域的GPT时刻。GPT技术的引入，意味着自动驾驶系统将拥有更强大的学习和自适应能力，能够更好地适应各种复杂的交通环境和场景。这将极大地推动自动驾驶技术的普及和应用，为人们的生活带来更大的便利。

特斯拉还在人形机器人领域进行着深入的探索和研究。他们致力于将智能驾驶的技术和理念引入到人形机器人中，为人形机器人的发展开辟了新的道路。随着技术的不断进步，我们有理由相信，人形机器人在未来将会得到更广泛的应用，成为人类生活的重要组成部分。

聚焦未来2024年，科技巨头们继续在自动驾驶和人形机器人领域掀起革命性变革。特别是特斯拉，它在自动驾驶领域的引领地位愈发稳固。在自动驾驶方面，我们期待着特斯拉AI Day的盛大举行以及FSD V12推送的全新升级。预计这一年，国内厂商的重点仍在于“城区领航功能”的落地应用，渗透率有望突破关键的百分之一拐点。各大头部厂商将展开一场激烈的“口碑争夺战”，以在消费者心中形成强大的品牌认知和技术护城河。

人形机器人领域也正从技术的深度探索走向商业的实际应用。到了2024年，人形机器人将开始其商业试水之旅。以特斯拉和谷歌为代表的科技巨头们，他们的先进AI技术如“端到端”、RT-2以及World Model等，为人形机器人的快速发展提供了强大的技术支撑。我们已经看到，特斯拉和Agility Robotics等领军企业，在最近的财报电话会和官网声明中明确表示，他们的人形机器人产品将在未来一年内进入工厂进行作业，并有望实现百台乃至千台级别的交付。这不仅意味着技术进步，更代表着人形机器人开始融入我们的日常生活和工作场景，预示着这一领域的商业化前景无比广阔。趋势三：AI原生应用的崛起与智能终端的新形态先行，引领新一轮硬件升级和成长周期。

AI PC与AI Phone的进化之路：短期着眼于“硬件先行”，以芯片为心脏打造AI Ready PC/Phone，犹如科技领域的强力引擎。中期则将迎来“应用发力”的时代，端侧大模型和杀手级应用的涌现，将掀起新一轮的换机热潮。而长期看来，我们或许将“重塑计算体系”，其中LLM（大语言模型）有望崛起为新一代的操作系统，彻底改变人机交互的方式，开启智能生活的全新篇章。

至于XR设备，以苹果Vision Pro 2024为例，这款设备将在北美正式发售，其用户体验和市场反馈有望超越预期。大模型的赋能将在内容端显现，为使用者带来更加丰富的体验。真正的市场放量可能仍需等待，目前的主要不确定性在于内容生态的丰富程度。内容生态的完善与否，将是决定XR设备能否真正走进大众生活的重要因素。

趋势四：海外Starlink引领卫星互联网商业化，中国低轨卫星发射进入倒计时。随着技术的不断进步和需求的日益增长，卫星互联网正在迎来一个关键的转折点。在这一阶段，新的应用模式和需求不断涌现，例如手机直接连接卫星等，这不仅改变了人们的生活方式，也开启了全新的通信时代。

卫星互联网已成为国际竞争的焦点硬科技领域，其军民领域的商业和战略价值日益凸显。全球各地的科技巨头都在积极布局这一市场，尤其是低轨频谱和空间资源的争夺已经变得异常激烈。在这一背景下，海外以Starlink为首的企业正在引领卫星互联网的商业发展，展现出了巨大的潜力和市场前景。

中国作为全球科技发展的领跑者之一，也积极参与低轨卫星的发射和布局。随着低轨卫星发射密集期的临近，我们有望在未来看到更多的中国企业在卫星互联网领域崭露头角，推动全球卫星互联网技术的快速发展。这是一个充满机遇和挑战的时代，让我们共同期待未来的变革和发展。趋势展望：低轨卫星发射迎来高峰，半导体产业重塑格局

随着时间的推移，我们预见到2024年将成为中国低轨卫星密集发射的元年。本土火箭技术正在加速革新，向“液体大运力”与“火箭回收”等技术领域迈进。以“G60星链”和“星网”为代表的星座有望在这一时期密集发射首批卫星，这不仅意味着太空技术的突破，也为整个产业链带来了前所未有的投资机遇。

与此半导体产业也正处于前所未有的变革之中。外部环境的变化与产业升级的双重压力使得该领域面临多重挑战。美国持续奉行“小院高墙”政策，对高端半导体如AI芯片、关键制造设备等环节加强限制，但对于较成熟的制程则逐步放宽管制。这一策略似乎旨在既限制技术领先，又希望充分参与中国市场的竞争。

在这样的背景下，半导体的国产化逻辑愈发显得重要起来。高端半导体的国产化进程正在加速，而中低端领域则开始进入整合期。这不仅是对外部压力的回应，也是产业升级的必然趋势。随着技术的不断进步和市场的不断变化，半导体产业的未来充满了无限可能。我们期待着更多的创新和突破，为这个时代的科技进步注入更多的活力。工业母机与工业软件作为构建新型工业化底座的关键要素，正加速国产替代进程。当前，中国产业升级的基础层面——工业母机和工业软件领域，呈现出一种特有的态势：低端产能相对过剩，而高端领域则较为薄弱。随着技术的不断进步和市场需求的变化，这一领域正面临巨大的发展机遇。

工业母机作为制造业的核心设备，其性能直接影响到整个产业链的发展水平。随着国产替代步伐的加快，国内工业母机企业正通过技术创新和产业升级，努力提升产品的高端化程度，以满足日益增长的产业需求。而工业软件则是现代制造业不可或缺的一环，它能够显著提升生产效率和产品质量。随着数字化、智能化转型的不断推进，工业软件的应用范围也在不断扩大，对产业升级的推动作用日益凸显。

面对激烈的市场竞争和技术挑战，国内企业需要不断加强技术研发投入，提升产品的核心竞争力。还需要加强产学研合作，形成产业链上下游的良性互动，共同推动产业升级和国产化替代进程。只有这样，才能在全球竞争中立于不败之地，为中国制造业的未来发展奠定坚实基础。在全球新能源产业链中，碳壁垒正成为重塑格局的重要力量。这一趋势不仅挑战着传统能源产业的边界，更在催生新的产业变革。

行业普遍认同，工业母机的核心——数控机床，虽然规模庞大，但在高端领域我们仍依赖进口。工业软件中，CAD和EDA等核心环节在功能完整性和性能指标上，与全球领先企业还存在明显差距。本土机床正在逐步突破，走向“高速、高精度、功能复合、控制智能”，并加速融合物联网、机器人和人工智能等前沿技术。国产工业软件中的CAD/CAE正朝着3D内核自主可控的方向发展。国产EDA厂商也在努力突破先进工艺制程及关键子工具节点技术，逐步覆盖半导体设计全流程。

不可忽视的是，碳壁垒已成为全球新能源产业链的新焦点。这不仅涉及到产业链的各个环节，更涉及到全球产业格局的重构。面对这一趋势，各国都在积极应对，努力寻找新的发展机遇。在这个过程中，那些能够紧跟潮流、积极创新的企业，无疑将在新一轮的产业变革中占据先机。

趋势八：新型电力系统建设引领新能源迈向高质量发展之路

在双碳目标的背景下，随着新能源技术的持续创新，我国电力系统正面临新的挑战与机遇。在稳固的供应保障能力之上，电力系统更趋向于绿色、先进、灵活的发展方向。而新型电力系统，作为安全、低碳、智慧的新时代产物，正引领我们解决安全、消纳、稳定等难题。

新型电力系统不仅代表着技术的革新，更是推动新能源高质量发展的强大引擎。在这个系统的推动下，新能源将得以更高效、更环保地运行，为我国乃至全球的可持续发展注入新的活力。

如今，新型电力系统建设正如火如荼地进行，预示着新能源行业将迎来崭新的发展机遇。让我们共同期待，在这一趋势的引领下，新能源将走向更加辉煌的未来。未来，新型电力系统的发展将迈向"源网荷储"一体化协同互动的新阶段。在这一变革中，"源随荷动"的理念将得到深化和拓展。

从电源侧来看，新能源正在逐步成为电力系统的主体，展现出无限的发展潜力。在这个过程中，煤电仍然需要发挥其安全保障的“压舱石”作用，确保电力系统的稳定运行。

电网侧的发展同样值得关注。微电网的快速发展成为大电网的有力补充，其灵活性和高效性为电力系统注入了新的活力。

在负荷侧，海量灵活资源对负荷管理提出了更高的要求。虚拟电厂作为一种新兴的技术手段，将助力调节及响应能力的提升，为负荷管理提供全新的解决方案。

而在储能侧，新型储能技术的多元化发展正成为业界的关注焦点。各类新型储能技术竞相涌现，为电力系统提供更加稳定、高效的能源储存方案。

与此新能源产业正在经历一场出清周期。在这一阶段，市场将经历一场洗牌，优质的新能源企业将在竞争中脱颖而出，其市场份额将得到进一步提升。新技术和新材料的涌现也将为新能源产业带来结构性机会，推动整个产业向更高层次、更广领域发展。

作为投资者和观察者，我们应密切关注这一趋势，把握新能源产业的发展脉络，探寻其中的投资机会和价值。在过去的几年里，光伏和锂电产业经历了需求的迅猛增长与产能的大规模扩张。这也带来了产能过剩和竞争格局恶化的隐忧，成为了横亘在产业发展中的一大难题。当前，这两个产业正在经历一次洗礼，可能即将进入一轮深度洗牌期。

展望未来，对于那些在新能源产业中具备强大的成本管理与盈利能力的龙头企业来说，他们的抗风险能力显然更为优秀。他们凭借卓越的技术创新实力和品牌建设能力，有望在这场周期变动中脱颖而出。而在技术层面，那些渗透率较低的新技术新材料领域存在着结构性机会。

在光伏领域，我们需要关注TOPCon/HJT/BC电池的产业化进展，这些都是短期内值得注意的重点。我们也不能忽视钙钛矿等前沿技术从0到1的突破，这些都是长期发展的关键。而在新型储能技术方面，随着技术的快速迭代，压缩空气和液流电池储能的产业化进展也值得关注。

随着疫情逐渐退去，医疗健康产业迎来了新的周期。趋势十已经悄然展开，医疗健康产业正在经历一场前所未有的变革，反腐风暴的席卷更是为这一产业揭开了新的篇章。

在刚性的医疗需求逐步恢复常态的当下，尤其是在经历了疫情考验的洗礼后，人们对于医疗健康的需求更加旺盛。随着时间的推移，先前由高基数效应引发的行业增速波动问题也将在未来的某一天全面得到解决，迎来平稳发展的黄金时期。对于医疗健康行业而言，这种回归平稳的发展态势将会更加凸显其内在价值。而当下正值2023年上半年，行业的反腐风暴愈演愈烈，这一变革不仅仅是针对行业内个别现象的整治，更是对整个行业生态的一次重塑。随着医保政策的改革和变革进入密集期，整个医疗健康产业正在经历一场前所未有的变革。

这场变革的背后是产业深化变革的必然趋势，以及医药整体商业模式的大幅度变革。我们深知反腐行动的深入以及常态化将带来行业内部的深刻变化，随着行业集中度的不断提升，那些能够适应变革、抓住机遇的企业将会在未来的市场竞争中占据更大的优势地位。这场变革不仅仅是对于行业的挑战，更是对于行业内企业的挑战与机遇并存的重要时刻。随着变革的深入进行，我们相信医疗健康产业将会迎来更加繁荣的未来。拥抱变革：医疗健康产业投资策略展望2024

随着时代的发展，医疗健康产业的投资舞台正在迎来全新的篇章。在即将到来的2024年，我们需要把握的主要策略便是拥抱变革，这一策略涵盖了三大核心主线。

第一主线：扬帆出海，探索新的增长领域。在这个全球化日益盛行的时代，医疗健康产业也需要放眼世界，寻找新的发展空间。我们将聚焦于走出国内竞争的新增长空间模式，让企业在更广阔的舞台上展现其独特优势。出海破局，不仅意味着企业的国际化拓展，也意味着我们需要探索适应全球市场的产品和服务模式。

第二主线：行业反腐后的新时代。随着行业反腐的深入进行，洗牌加速，我们必须关注那些在变革中能够立足的企业。我们将聚焦于那些在反腐风暴中依然稳固，拥有核心产品竞争力以及在商业模式上有所创新的企业。这些企业将在新的市场环境下展现出强大的生存能力和发展潜力。

第三主线：围绕“爆款产品”实现突破。我们将寻找那些在特定领域具有领先优势，已经取得突破并进入回报期的企业。这些企业的“爆款产品”将成为我们关注的焦点，它们可能代表着未来医疗健康产业的新趋势和新方向。这些企业有可能通过其独特的产品或服务，打开全新的市场空间，带来丰厚的投资回报。

在新的一年里，我们将紧紧拥抱变革，以敏锐的眼光捕捉医疗健康产业的投资机会。无论是出海破局，还是行业反腐后的新时代，亦或是围绕“爆款产品”的突破，我们都将深度研究，挖掘其背后的投资价值。让我们共同期待，在变革中找到更多的增长机会，实现投资的丰收。风险因素概览

在宏观经济层面，未来走向的不确定性带来诸多风险。海外多模态技术与国内大模型的研发进度未达预期，对AIGC商业化的时间表产生重要影响。生成式AI面临的国内外监管政策日趋严格，给行业带来挑战。乘用车销量未能达到预期，各车企在城区领航功能的推广过程中遭遇“脱图”与“开城”难题，高阶智驾的下游选配率未能如愿。国内外监管政策在智能驾驶领域的意外收紧，也为该领域的发展增加了不确定性。

科技巨头特斯拉的Optimus生产节奏和技术进展的不确定性，也给市场带来关注焦点。AI PC及AI Phone的应用端研发未能如期完成，智能终端的Vision Pro和Quest 3出货量未达预期。中国低轨卫星组网及火箭研发的延迟，暴露了卫星互联网领域的风险。美国半导体出口限制超出预期，半导体下游市场的复苏疲软，对全球半导体产业造成冲击。在工业软件领域，高端数控机床及CAD、EDA软件的研发滞后于预期。

投资建议：经过深入研究各大产业细分方向所处的产业周期、技术周期以及商业化周期，我们认为市场存在三类宝贵的机会。对于投资者而言，重点配置第二类和第三类机会将是一个明智的选择，也需要关注第一类机会的具体催化剂与时点。

第一类是主题投资。这类行业目前正处于导入期，渗透率低于1%。虽然这些行业在技术和政策方面有所突破，但距离大规模商业化仍存在一定的时间不确定性。正是这些行业在边际上的技术突破和政策催化，使得它们具有巨大的增长潜力。

第二类和第三类机会则更加值得关注。它们不仅处于较为成熟的产业阶段，技术周期也相对完善。这些行业的商业化周期也相对明确，为投资者提供了更为稳定的投资环境。我们强烈建议投资者在深入研究这些行业的基础上，结合具体的催化剂与时点，做出明智的投资决策。

无论是主题投资还是成熟产业的投资机会，都需要投资者保持敏锐的市场洞察力，紧跟行业动态，才能在激烈的市场竞争中占据优势。希望投资者能抓住这些难得的投资机会，实现财富的增值。成长投资之星，产业投资的新篇章

当谈及那些正在飞速成长的行业，我们的目光不禁聚焦于那些处于发展初期的产业。它们如同初升的朝阳，虽然光芒尚显柔和，但潜力巨大，未来可期。这些行业正处于渗透率的快速增长期，大约位于1%至20%之间。它们的技术正在经历突破性的进展，成本不断下降，规模化与商业模式的路径清晰可预见。更令人欣喜的是，这些产业得到了政策的鼎力支持，股权类资本也在加速涌入。

想象一下AI应用端的无限可能，从L2+智能驾驶到人形机器人，再到卫星互联网和高端半导体设备与材料。这些领域的技术进步日新月异，每一次的突破都让我们离未来更近一步。它们不仅仅是技术的飞跃，更是对人类生活方式的深度改变。

AI应用端的发展正如火如荼。随着算法的不断优化和数据的海量积累，AI正在越来越多的领域展现其独特的价值。无论是智能语音助手、智能图像识别还是自动驾驶汽车，AI都在为人类带来前所未有的便利。

而L2+智能驾驶则代表着自动驾驶技术的新高度。在技术的推动下，未来的驾驶将更加安全、便捷。人形机器人则让我们看到了未来劳动力的一种可能形态，它们将在许多领域替代人类完成高风险或繁琐的工作。

卫星互联网的发展将打破地理限制，让信息的传递更加迅速和高效。而高端半导体设备与材料的进步则是整个信息技术产业的基础，它们的发展将推动整个产业向前发展。

这些行业正处于蓬勃发展的阶段，它们的技术、商业模式、政策支持都在不断向好。对于投资者来说，这是一个难得的投资良机。未来属于这些充满活力和潜力的行业，让我们共同期待它们的辉煌未来！在渗透率达到20%-30%的关键节点，产业往往经历一场深刻变革。此时的行业，既面临阶段性的出清与再平衡的挑战，又蕴藏着无限机遇。当下，新能源产业链和部分半导体成熟制程产业链正在经历这样的转变。它们像经历了一场蜕变，产业格局在这一阶段尤为稳固，如同坚固的城墙，抵挡着外界的不确定性。随着周期性行业的补库与复苏，产业内部正发生着翻天覆地的变化。新技术的涌现带来了创新周期的高峰期，新技术不仅提升了产品的附加值（ASP），更在全球范围内打开了新的市场空间。在这一阶段，消费电子、AI Phone、AI PC、汽车及零部件以及机械设备等行业迎来了崭新的发展机遇。这些行业在创新周期的推动下，如凤凰涅槃般重新焕发生机与活力。与此随着全球化的共振效应日益凸显，这些行业在全球范围内的影响力逐渐扩大，它们的发展轨迹也愈发引人瞩目。这是一个充满机遇与挑战的时代，行业的每一步发展都牵动着无数人的心弦。随着产业的深度融合与转型升级，这些行业未来的发展前景将更加广阔。