2019年扫地机器人战争收官之际 谈谈科沃斯的龙头逻辑

关于科沃斯——中国扫地机器人市场的稳固领导者

随着科技的飞速发展，扫地机器人逐渐走进千家万户，成为现代家居生活的新宠。在这片繁荣的市场中，科沃斯公司作为中国扫地机器人产业的佼佼者，凭借其出色的表现引起了广泛关注。作为上市一年多的机器人公司，科沃斯在中国高速增长的扫地机器人市场中已经确立了稳固的领导地位。

经历了十年演进的扫地机器人市场仍然拥有广阔的发展空间。中国的扫地机器人市场如同一个巨大的雪坡，未来的增长前景清晰可见。与小米系的石头科技相比，科沃斯在广阔的机器人赛道中展现了强大的规模优势。科沃斯不仅拥有品牌溢价能力，还持续领航科技前沿，这三大优势的共同作用使科沃斯在细分市场中稳居龙头地位。

科沃斯的成功并非偶然，背后有着深厚的技术积累和市场需求支撑。世界上第一台量产型扫地机器人的原型出现在1996年，而中国扫地机器人市场的蓬勃发展只是近年的事情。中国庞大的中产阶级消费市场为扫地机器人市场的快速增长提供了强大的动力。数据显示，中国扫地机器人市场经历了超高速增长，销售量逐年攀升。

在这个充满潜力的市场中，科沃斯掌握了三个核心优势。作为先发者，科沃斯在规模上占据了绝对优势。科沃斯在定价能力上也表现出色，凭借其品牌影响力和技术优势，成功获得了消费者的认可。科沃斯在技术研发上的持续投入也为其未来的发展提供了源源不断的动力。面对技术路径尚未定型的扫地机器人市场，科沃斯在技术上的诸多相对领先将进一步拉大其与竞争对手的距离。

科沃斯在中国扫地机器人市场的领导地位已经稳固。未来，随着技术的不断进步和市场的持续扩大，科沃斯有望继续领航中国扫地机器人市场，为消费者带来更智能、更便捷的家居生活体验。科沃斯在高端扫地机器人市场独领风骚：根据中怡康的数据，2019年1月至11月期间，在中国线上市场，科沃斯在2000元以上的高端扫地机器人市场中累积销售额占据了惊人的45.4%的市场份额。而在今年的“双11”购物狂欢期间，科沃斯在这个高端市场的占比更是高达62%。这一卓越表现充分展示了科沃斯强大的品牌影响力和市场领导地位。

科沃斯凭借其品牌优势和先发规模优势，不仅拥有强大的溢价能力，还占据了极高的市场份额。这种双重优势使得科沃斯在毛利率水平上傲视群雄，远远超过了石头科技和小米的硬件毛利率。

值得一提的是，科沃斯的高份额和定价能力的背后，是其过去十年来的技术投入和持续创新的结果。例如，在研发开支方面，科沃斯常年超越同行石头科技接近一倍。除了研发投入的数量级领先，科沃斯的技术思路的领先还体现在两个方面：

科沃斯技术路线具有前瞻性。从随机清扫到陀螺仪规划式清扫，再到现在的激光雷达、视觉导航，以及进一步完成人工智能与视觉识别的技术迭代，科沃斯始终走在技术前沿。随着5G网络的普及，科沃斯将利用海量视觉识别大数据积累和人工智能算法的不断迭代，实现从“功能机”向“智能机”的转型升级，这必将奠定科沃斯在人工智能时代的领先地位。

科沃斯针对中国市场进行了更多的定制研发。针对中国用户常见的硬地面环境，科沃斯推出了扫拖一体的产品，将扫地和拖地功能合二为一，满足了中国消费者的需求。相比之下，远在美国的iRobot则将这两种功能分别开发，这反映了科沃斯对中国市场的深入理解和适应能力。

尽管科沃斯在产品线简化方面的投入带来了显著的规模效应和产品效应，但其股价在过去一年中受到压制。这主要是因为科沃斯在过去一年中调整了业务结构，决定砍掉代工业务，更加聚焦于扫地机器人市场。这一短期调整导致业绩看似不尽如人意，但一旦调整完成，科沃斯有望重回高速增长轨道。作为扫地机器人细分市场的龙头，科沃斯的估值回升的主要看点在于其业务调整的逻辑逐步展开。

值得注意的是，随着中国市场的不断开放和消费者对扫地机器人需求的增长，任何一家在巨大市场中占据优势的消费品公司都有可能获得更高的估值。从科沃斯和iRobot的市值对比中，我们可以看到这一趋势。尽管iRobot营收和盈利能力更高，但考虑到中国市场的巨大增长潜力，科沃斯的总市值与iRobot不相上下。这表明资本的嗅觉对于企业的未来发展非常敏感，而科沃斯在品牌和规模优势的基础上，凭借科技领航和巨大的中国市场增速，有望在未来实现更高的估值。