TCT参与旁听Stratasys & Desktop Metal与联合交易投资人的电话会议，揭秘并购最新进展

Stratasys公司与Desktop Metal公司的联姻引起了行业内外的广泛关注。经过一系列紧张的谈判和协商，这两家增材制造巨头已经达成了最终的业务合并协议，这一消息在不久前被正式公布，引起了广泛的讨论和关注。

据悉，双方采用的是全股票交易的方式，合并后的公司估值约为18亿美元。预计并购将在明年第四季度完成，但还需满足一定的客户成交条件和得到两家公司股东的批准。在此次交易中，Stratasys的股东将持有合并后公司约59%的股份，而Desktop Metal的股东将持有约41%的股份。这种交易方式意味着两家公司的股东可以通过将自己持有的股份换取并购后公司的股份来进行交易。例如，Desktop Metal的股东可以将每股Desktop Metal A类普通股换取一定比例的Stratasys普通股。虽然这会导致当前股东在Stratasys的股权稀释，但理论上这会被Stratasys收购Desktop Metal的全部资产所抵消。两家公司坚信，合并后的业务整合将产生巨大的协同效应，到2025年产生11亿美元的收入，并在未来十年内创造出超过千亿美元的市场潜力。

这一并购活动的迅速推进并非偶然。自新冠疫情爆发以来，增材制造行业经历了频繁的并购活动，Desktop Metal和Stratasys都是这一趋势的积极参与者。通过收购一系列公司，这两家公司不断扩大其业务范围和技术实力。Desktop Metal通过收购EnvisionTEC、ExOne等公司，从金属增材制造扩展到了包括聚合物、复合材料、木材和医疗设备在内的全产业链。而Stratasys则继续专注于聚合物领域的收购了RPS、Origin等公司的业务和技术。这些并购活动都是在全球经济衰退的背景下发生的，供应链问题加剧了这一趋势。

在当前的市场环境下，大多数增材制造设备厂商都面临着销售困难的问题。在此背景下，两家公司的合并被视为一种应对策略。合并后，两家公司可以共享资源、技术和市场渠道，提高竞争力并降低成本。合并也带来了一些挑战，例如如何整合两家公司的业务和技术、如何平衡股东的利益等。市场人士也对合并后的公司能否实现预期的收入和市场潜力表示关注。毕竟，市场竞争激烈，技术更新换代迅速，合并后的公司需要不断创新和提高竞争力才能保持领先地位。

至于为何Stratasys会选择并购Desktop Metal这一问题，实际上两家公司的合作历史悠久。早在Desktop Metal公开其金属增材制造系统之前，Stratasys就为其提供过资金支持并与其签订了分销协议。Stratasys一直对金属增材制造充满兴趣但未能成功商业化金属技术此前曾尝试收购Covestro AM表明其在这一领域的决心和野心。因此这次并购可以说是双方长期合作的结果也是双方共同发展的必然选择之一。通过这次并购双方可以共同推动金属增材制造技术的发展并共同探索新的市场机会为整个行业的发展注入新的活力。总的来说这次并购对于整个增材制造行业来说具有里程碑意义它将带来一系列的机遇和挑战也将推动行业朝着更加多元化和创新的方向发展。双方产品如何共融并创新？

若两家巨头公司在今年第四季度成功牵手，且未有品牌停产或剥离，那么新诞生的实体将掌握超过15个品牌，业务范围极其广泛。

Stratasys的大家庭包括：其旗舰FDM产品、通过收购Objet获得的PolyJet技术、来自RPS的SLA、P3的DLP技术（源于其Origin收购）、以及最近从Xaar3D购得的SAF（Powder Bed Fusion）技术。还有GrabCAD的CAD软件、Riven的质量保证软件以及Covestro AM的聚合物材料等。

而Desktop Metal则拥有包括ExOne的金属粘合剂喷射技术、EnvisionTEC的DLP技术等一系列核心科技。在金属打印领域，Desktop Metal凭借其金属挤压技术成为行业佼佼者。其在医疗领域也通过Desktop Health发挥着重要作用。Aidro为其向重工业供应金属零件提供了渠道，而Adaptive3D的自由泡沫3D打印技术则为公司打开了新的市场领域。

从两者的技术布局来看，双方既有交叉也有互补。Stratasys在化学材料方面有着深厚的专业知识，但缺少金属打印技术；而Desktop Metal在这方面恰好是佼佼者。两家公司都拥有DLP/SLA技术，但Desktop Metal在大尺寸设备领域具有优势。两家公司的合并将实现技术与市场的双重扩张，为公司带来新的机遇和挑战。两家公司的资源优势整合有望加速推动“3D制造”的发展，形成强大的综合收入。

品牌重塑与定位

在合并过程中，品牌定位的调整至关重要。Stratasys和Desktop Metal近年来的收购案中，部分品牌依然保持领先地位，但也有部分被完全融合。此次两大巨头的合并涉及多个品牌的整合，因此更加复杂。合并后的品牌重塑也将带来新的市场机会和挑战。

在不久前闭幕的2023年RAPID + TCT展会上，Stratasys的缺席引发了行业内的热议。如今，随着两家公司的合并，我们或许可以猜测到其中的一些原因。合并后的公司需要重塑品牌形象，以更好地适应市场需求并引领行业发展。

迎接未来：挑战与机遇并存

新任命的战略副总裁Hugo da Silva将负责整合两家公司的资源优势，推动“3D制造”目标的实现。合并后的公司预计将实现大规模生产和零部件生产的综合收入超过总收入的50%，并设定了2025年调整后EBITDA利润率目标为10-12%。公司拥有充足的现金和现金等价物，为未来的增长提供了有力的财务支持。

Stratasys首席执行官Yoav Zeif表示，与Desktop Metal的合并将加速增长，创建一个世界级的工业增材制造解决方案供应商。合并后的公司将致力于提供持续创新，并为客户提供卓越服务。Desktop Metal CEO Ric Fulop也对此次合并充满期待，认为这将推动大规模生产的增材制造的下一个阶段。

Zeif将担任合并后公司的首席执行官，而Fulop则将担任董事会主席。交易完成后，合并公司董事会将由各方选出的成员组成，共同为公司的未来发展制定战略方向。现任Stratasys主席Dov Ofer将担任合并公司的首席独立董事，为公司的战略决策提供有力支持。合并后的公司将继续致力于技术创新和市场拓展，为客户提供更优质的服务和产品。并购后的新篇章

随着去年Stratasys实施的“毒丸计划”的延长，该公司确保了所有股东在交易批准过程中拥有“有意义的机会”进行投票。这一计划旨在确保在不支付控制溢价的前提下，股东们的长期价值在控股权变更或被收购的过程中得到维护。值得注意的是，Stratasys的权益计划并不会阻止任何人根据合并协议的条款提出更优建议。

与此Desktop Metal董事会也正计划实施一项有限期限的股东权利计划。这项计划不仅确保董事会以最大化股东价值为导向进行交易，而且不会限制其他潜在收购方提出更具吸引力的方案。这一系列的行动旨在确保Desktop Metal股东的投资价值和股份得到应有的尊重，同时维护市场的公平竞争环境，为整个行业注入新的活力与发展动力。

2023年TCT亚洲展：流畅参观体验从我做起

为避免展会期间人潮涌动、长时间排队等待，我们强烈建议各位观众提前预约并保存好参观确认函。TCT亚洲展始终致力于为广大观众提供最优质的参观体验。本届展会依然需要实名认证进场参观。

TCT Asia 2023时间与地点

日期：9月12日 09:00 - 17:30，9月13日 09:00 - 17:30，9月14日 09:00 - 15:00

地点：国家会展中心（上海）4.1馆

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