拟募资75亿 依图科技科创板IPO获受理

值得一提的是，依图科技是继8月18日，云从科技启动A股上市辅导以来，中国“AI四小龙”中第二家启动A股IPO计划的人工智能企业。若此次闯关成功，依图科技有望成为A股 “人工智能第一股”。

依图科技、云从科技、旷视科技和商汤科技被称为AI领域计算机视觉“四小龙”，四家企业占超过60%的计算机视觉（CV）应用市场份额。目前，除商汤科技外，其余三家均已启动IPO计划。

据悉，依图科技成立于2012年，是一家人工智能解决方案和基础设施供应商。公司以人工智能芯片技术和算法技术为核心，主要业务智能城市、智能医疗、智能商业三大块。

招股书显示，依图科技本次拟公开发行不超过2.91亿份CDR，拟募资75.05亿元，将围绕公司人工智能技术的研发展开，重点投入在人工智能芯片和算法领域，主要目的是为持续提升公司人工智能技术的领先性和产品化能力，驱动公司的业务拓展。

自成立以来，依图科技持续深耕智能公共服务及智能商业等领域，报告期内，公司已为国内 30 余省、自治区、直辖市及境外 10 多个国家和地区的 800 余家政府及企业终端客户提供产品及解决方案。

从财务数据上来看，公司报告期内营收增长迅猛，从2017年的6871.89万元跃升至2019年的7.17亿元。但公司的归母净利润一直未能转正，截至2020年6月末，公司累计未弥补亏损为72.2亿元。

根据招股书显示，报告期内，依图科技研发费用分别为10,097.62万元、29,143.02万元、65,724.09万元和 38,100.38万元，占各期营业收入比例分别为146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。

对于亏损原因，依图科技表示，主要系由于公司优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于创业期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。公司坦言，未来一段时间，公司将可能持续亏损。

在业内看来，目前AI公司仍未走出烧钱阶段，且将陷入持续性亏损的循环。现在上市更多是为了自身业务输血。

具体来看，一方面，产业互联网起步阶段，市场尚未被大规模打开，AI企业普遍面临着投入成本高，且落地难的局面，更为重要的是，目前来说AI应运场景多元且冗杂，解决方案提供商很难实现精准化的服务；

另一方面，过去几年，基本大力押注，使得这些头部企业不停的拓宽赛道，在布局上过度强调大而全，而忽视了细而精，使得成本数倍增加，且落地效果的滑坡。

两者叠加，也让AI行业陷入新的困境。这或许也是依图科技困境所在，从其营收越来越依赖头部客户也不难看出这一点。自然，从更深层次的角度来看，这种依靠持续烧钱扩大版图的故事，很难建立起门槛与护城河。

一位业内专注AI投资领域的投资人表示，这样的企业毛利至少应该保持在80%以上，实际上主要的成本在于技术研发投入，但技术本身的商业化空间和市场如果不够多，那么这样的投入就需要持续很长时间。

对于当下正积极谋求登陆资本市场的“AI四小龙”而言，若IPO成功，大量新鲜涌入的资本血液无疑将继续给它们更多试错机会和成长空间持续切入应用场景，摸索短期变现机会，并打磨系统能力，直至发现长期的商业模式，推动整个行业迈向成熟期。