平衡车企业九号机器人登陆科创板 小米、顺为曾投资

在科创板名单中再添一家北京企业之际，小米生态链企业九号机器人有限公司（简称九号机器人）正式提交申请。根据招股书，九号机器人计划发行不超过704.09万股A类普通股股票，作为发行CDR的基础股票。这些股票占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%。基础股票与CDR之间的转换比例设定为1股/10份CDR。此次公开发行拟不超过7040.9万份CDR。

追溯至2015年4月，九号机器人成功收购了成立十多年的平衡车先驱Segway。当时，其推出的Ninebot九号平衡车尚属新品，鲜为人知。公司CEO高禄峰透露，Segway现已完全融入Ninebot，并成为其全资子公司。

九号机器人在国内拥有广泛的子公司和分公司网络。其中，纳恩博（北京）主要负责整个公司的研发，鼎力联合为VIE公司主体并承担部分研发职能，而纳恩博（常州）和纳恩博（天津）则是公司的生产中心。九号联合则是公司的销售中心，是发行人的重要境内子公司。

九号机器人的资本构成引人注目，顺为其持股超过5%。红杉资本中国基金的沈南鹏不仅担任公司董事，而且其基金参与了公司的多轮融资。从2014年开始，Ninebot得到了小米、红杉、华山、顺为等资本的注资。随后，该公司完成了来自Intel和新加坡主权基金的B轮融资，以及来自国投创新投资管理有限公司旗下基金的C轮融资。作为全球智能出行产品类企业的独角兽，其估值已超越15亿美金。

值得注意的是，该公司在最近三年的净利润连续为负。招股书显示，2016年至2018年，公司的净利润分别为-1.576亿元、-6.273亿元和-17.993亿元。由于研发投入的持续增加、人员扩张、分销网络布局以及新产品和服务的初期投入，未来成本和开支可能会继续增加。截至2018年底，公司的未弥补亏损累计达31.103亿元。

九号机器人长期专注于智能短交通和服务类机器人领域，是全球知名的代步、移动服务机器人制造商。其主营业务涵盖各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。公司的产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等，并已在全球100多个国家和地区销售。在美国、德国等地区，该公司具有竞争优势。

九号机器人在技术研发、工业设计、供应链管理等方面拥有竞争优势，并逐步将业务延伸至智能配送机器人、电动摩托车和电动自行车领域。这些新产品已完成设计，正处于样品测试阶段，即将进入规模化量产。

中国平衡车市场的问题也在九号机器人的业务中显现出来。智研咨询的报告显示，尽管平衡车行业规模急剧膨胀，但竞争混乱，产品质量参差不齐，安全问题频发。九号机器人指出，我国平衡车行业急需与相关部门的监管和规范，而当前行业内尚无具体的资质要求和生产准入许可。关于平衡车行业监管与公司经营风险的分析

随着科技的不断进步，平衡车作为新兴的出行方式受到了广大消费者的欢迎。目前在我国，平衡车行业尚未形成统一的行业监管政策。这对于相关公司来说，意味着未来监管环境的变化可能带来不小的挑战。如果监管政策更加严格，而公司未能及时适应这些变化，其竞争优势、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

以某公司为例，其平衡车、滑板车业务的营收占比超过九成。在此背景下，公司对小米集团的依赖度较高，与小米集团的关联销售交易金额占公司当期营业收入的较大比例。虽然公司与小米集团有良好的战略合作伙伴关系，但如果未来商业合作关系出现恶化，或者小米集团自身发生经营稳定性或业务模式、经营策略的重大变化，都可能对公司的经营业绩产生重大影响。

该公司的应收账款金额较大，占总资产的比例也相对较高。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款的总量可能会进一步增加。如果客户集中遭遇财务状况恶化或合作关系发生恶化，公司应收账款不能按期收回或无法收回的风险就会增加，这将严重影响公司的业绩和生产经营。

值得注意的是，虽然该公司大部分收益来自于平衡车、滑板车业务，但也在积极探索电动摩托车、全地形车以及智能机器人等产品的研发投入，试图扩大收入来源，增加公司的总体竞争力。如果公司在收入多样性方面的探索未能达到预期效果，或者无法适应消费者的个性化及智能化需求，那么公司的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

平衡车行业作为一个新兴产业，面临着监管政策的不确定性以及市场竞争的激烈性。对于相关公司来说，要想在这个行业中立足，不仅需要关注监管政策的变化，还需要加强研发投入，适应消费者的需求变化，并努力拓展多元化的收入来源。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。