不惜代价豪购库卡 美的到底图的啥？

导读：美的集团收购库卡集团的交易不仅成为了今年最受瞩目的中国对外收购案例之一，而且深刻影响了国内机器人产业。两大巨头——正在转型的中国家电巨头美的与位列机器人四大家族之一的德国库卡集团，共同书写了这一产业的新篇章。

在今年的五月，美的集团发布收购库卡的公告，计划以每股115欧元的价格收购库卡集团股份。这一价格相较于库卡前一日的股价溢价约36%，消息公布后，库卡的股价立刻暴涨。这一大手笔的收购计划不仅展示了美的对于扩大市场版图，获取更多科技资源的决心和魄力。这也充分展示了美的集团在产业转型与机器人产业上的战略布局和信心。美的集团对库卡的收购要约不仅引起了市场的广泛关注，也引发了行业内外的热议和期待。库卡集团作为一家拥有百年历史的机器人制造巨头，其技术和品牌在全球市场上具有极高的影响力。美的集团通过此次收购，将极大地提升自身的技术水平和市场竞争力，加速其在机器人领域的布局和发展。随着要约期的结束，美的集团已经成功收购了库卡集团的大部分股份。未来，随着收购进程的推进和反垄断审查的完成，美的集团将有望实现对库卡集团的全面控股。此次收购不仅将推动美的集团在机器人领域的快速发展，也将对全球机器人产业产生深远的影响。美的集团作为一家家电巨头，在面临家电市场增长放缓的情况下，通过收购库卡集团成功转型为一家高科技企业，展示了其敏锐的市场洞察力和战略眼光。美的集团凭借其转型的成果和强大的资金实力，成功吸引了全球市场的关注。此次收购的成功也将进一步巩固美的在全球家电领域的领先地位，并为其在机器人领域的发展提供强大的技术支持和市场空间。期待美的集团在机器人领域的未来表现和发展前景。美的集团对库卡集团的收购是一次重大的战略布局和战略投资，也是一次充满挑战和机遇的转型之路。期待这一交易能够顺利完成，并带来更多的合作机遇和发展空间。美的集团的产品结构多元化为其业务分散了风险。从美的集团发布的最新数据来看，虽然空调业务在上半年销量有所下滑，但洗衣机和厨电的销量却呈现出增长态势。这种业务组合使得美的在面对市场波动时能够保持稳定。

早在五年前，美的便开始了深刻的转型之旅。在经历了营收剧跌的挑战后，美的在短短几年内实现了华丽的转身。转型积累了宝贵的经验，使得美的在保持营收稳定的利润持续增长，储备了充足的资金。截至去年底，美的自有资金接近650亿元，这为符合公司战略的并购提供了坚实的资金基础。

协同效应在美的转型中发挥了重要作用。美的提出的“智慧家居+智能制造”双智战略，与收购的库卡集团的优势高度契合。库卡的工业机器人技术和丰富经验将为美的智能制造水平的提升注入强大动力。通过整合双方的资源和技术优势，美的将能够全面提升智能制造和智能家居的发展水平。

作为四大家族中唯一以机器人为主营业务的公司，库卡集团拥有强大的机器人本体和系统集成业务能力。虽然库卡不具备电机、减速器这两类核心零部件的供应能力，但其掌握的机器人核心控制技术和丰富的集成应用经验使其在多个领域具有竞争优势。特别是在汽车领域的市场份额处于领先地位。

收购库卡不仅有助于提高美的自身的制造水平，还将为其带来新的业务增长点。美的已经在自己的制造工厂中大规模使用机器人，并计划未来每年在工业机器人和自动化领域投资10亿元。库卡的技术和设备将有助于美的提升生产线的制造水平，满足巨大市场需求。

值得一提的是，美的对智能制造有着深刻的理解。美的董事长方洪波曾指出，智能制造的本质是数字化，需要各环节用数字化连接起来。从2012年开始，美的启动了信息化升级工程，希望通过统一流程、数据和IT系统，提升运营效率。

中国作为全球最大的机器人市场，非汽车领域的一般制造业内有着广泛的机器换人需求。美的收购库卡，不仅是为了满足自身需求，更是瞄准了国内巨大的机器人市场。这笔收购将有助于美的进军工业机器人和服务机器人领域，开拓国内市场。

对于库卡而言，美的成为其重要的大客户，有助于其开拓其他行业的市场。收购还将产生协同效应，特别是在电机技术和物流业务方面。美的作为家电公司，在电机事业部和物流业务方面积累了一定的技术基础，这将与库卡的业务形成互补，共同推动双方业务的发展。

美的收购库卡的决策是基于其主营业务的高度契合性、双方在技术和市场上的互补优势以及巨大的协同效应等多方面考虑。这一收购将为美的带来新的发展机遇，推动其在智能制造和智能家居领域实现更大的突破。相对于ABB市值约人民币3200亿元、发那科市值约人民币2300亿元以及安川市值约人民币264亿元，库卡的市值相当。其市盈率仅为库卡收购案中给出的两倍，大约仅为美的潜在收购价格的十分之一。安川与美的共同成立的合资公司已经深耕工业机器人与服务机器人领域。在美的集团四大家族企业中，库卡成为唯一可能的收购目标。尽管收购价格相对于其他三家机器人公司的市盈率显得较高，但若与国内的机器人行业相比，其估值依然具有吸引力。比较库卡与国内的机器人巨头新松机器人来说，二者并不在同一个量级上，而新松机器人的市值已超过库卡。美的集团回应关于收购价格的质疑时表示，相对于历史并购案例和市场溢价标准，收购库卡的溢价合理。美的集团董事长方洪波曾用收购小天鹅的案例来类比，尽管当时市场也曾质疑价格过高，但现在小天鹅的价值早已超过预期收购价格。美的已经展现出其在国际化并购上的决心和速度，从收购东芝家电业务到意大利中央空调企业Clivet的成功收购案来看，其并购金额已经超过预期的300亿元人民币。而且，随着收购的持续成功和海外收入的快速增长，美的在全球市场的影响力不断扩大。未来若成功收购库卡机器人，美的将有机会与日本、德国和中国本土的机器人龙头企业合作，进一步推动其在全球机器人领域的地位提升。这种多元化合作不仅有助于美的在机器人领域实现优势互补，还能分散风险。随着海外收入的持续增长和国际化布局的加速推进，美的的海外市场份额有望进一步提升。库卡的全球化布局使其在全球市场具有显著的影响力，特别是在北美和欧洲地区拥有较高的市场份额。收购完成后，美的将有机会进一步拓展其在全球市场的业务版图。