埃斯顿:快速成长的工业机器人新贵

工业机器人 2019-08-15 22:27www.robotxin.com工业机器人教育
   本体业务快速成长公司是工业的新贵,2016 年公司工业机器人及成套设备营业收入2.11 亿元,同比增长167%,营收占比逐年上升。公司的工业机器人以高精度为主,下游覆盖汽车、3C、家电、食品饮料等高景气行业,随着前期品牌和渠道积累逐步完成,受益于智能制造行业浪潮,预计公司2017 年工业机器人本体销售数量有望翻番,未来逐渐实现机器人本体的进口替代。
 
  传统装备制造业务发展平稳,伺服控制表现抢眼。公司的数控系统主要于金属成型机床行业,市场相对成熟,目前发展较为稳定。公司的交流伺服系统2016年持续发力,同比增长43%,公司未来立志于大功率交流伺服产品,提供运动控制及交流伺服系统产品的完整解决方案,随着产品市占率逐步提高,交流伺服产品的销售额和毛利率均有望持续提升。
 
  外延发展继续推进,补齐公司战略拼图公司坚持内生和外延并举的发展战略,围绕智能制造为核心,拟收购TRIO,Barret Technology,普莱克斯自动化等公司,外延发展等动作不断,通过外延发展的方式补齐公司在智能制造的拼图。
 
  盈利预测与评级我们预计公司2017-19 年净利润分别为0.97、1.30、1.68 亿,对应2017-19 年EPS 分别为0.12、0.16、0.20 元,对应PE 分别为103、77、59X。公司是次新股,在机器人本体国内公司中具有稀缺性,可以给高估值,给予公司“推荐”投资评级。
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