汽车差异化竞争为机器人系统集成带来发展机遇

 

　　作为第一家提交科创板申请的集成商企业，万千目光注视下，所收获的压力自然可想而知。从问询，中止修改，再问询，直到2019年10月16日，江苏北人才终于获得科创板股票上市委员会审核首发通过。11月11日，江苏北人正式从全国中小企业股份转让系统摘牌，结束了3年多的新三板之旅，转版科创板。

 

　　11月17日下午，江苏北人发布科创板上市招股意向书、科创板上市发行安排及初步询价公告，公司于11月19日至11月21日期间，组织本次发行的网下路演。12月3日，江苏北人公布首发上市发行结果公告，确定此次上市发行数量为2934万股，发行价格为17.36元/股，对应的市盈率为44.67倍。
 

　　从产业链来看，江苏北人则处于整个产业链的下游环节，江苏北人以工业机器人为核心，对工业机器人进行二次开发并集成配套设备，为终端客户提供满足其特定生产需求的非标准化、个性化成套工作站或生产线搬运、码垛等。江苏北人的主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售。

 

　　江苏北人控股股东为朱振友，直接持有公司30.43%股份。在江苏北人十大股东名单中，有三家上市公司直接或间接持有江苏北人股份，其中联名股份（603006.SH）直接持有江苏北人3.11%的股份；誉衡药业（002437.SH）持有苏州工业园区原点正则贰号创业投资企业3.96%股份，而后者持有江苏北人3.64%股份；软控股份(4.640, 0.06, 1.31%)（002073.SZ）持有上海涌控投资合伙企业34.99%股份，后者持有江苏北人9.65%的股份。
 

　　系统集成领域技术门槛相对较低使得从业企业较多、竞争激烈，但焊接、装配、铆接和检测等系统集成领域对企业的技术实力和研发创新能力要求较高，导致规模以上企业数量相对较少，这无疑为优秀企业的脱颖而出奠定了现实基础。

 

　　在市场占比上面，江苏北人的客户名单上“大咖”云集。以江苏北人主要客户汽车行业企业为例，在国内汽车行业发展初期，国际工业机器人企业与国际知名大型汽车企业通常存在长期合作关系，由于中国的大型汽车企业主要采取与国际知名汽车企业合资经营的方式，国际工业机器人企业的产品以汽车生产线配套的形式进入中国，垄断系统集成市场。

 

　　江苏北人公司的汽车行业客户主要包括赛科利、上海航发、联明股份、浙江万向、宝钢阿赛洛、一汽模具、东风（武汉）实业等大型企业。在做大、做强汽车领域的同时，公司在航空航天、军工、船舶、重工等高端装备制造领域也拓展业务，开拓了包括上海航天、沈阳飞机、沈阳黎明和卡特彼勒等在内的多家大型客户。根据汽车行业焊接工业机器人系统集成可比公司业绩公开披露数据，2018年江苏北人市场占有率约为1.47%。
 

　　在业绩方面，在2016年至2018年及2019年上半年，江苏北人分别实现营业收入1.83亿元、2.51亿元、4.13亿元和2.26亿元；实现净利润2428.88万元、3377.95万元、5002.54万元和2872.21万元。2019年1-9月营业收入约3.08亿元，同比上升16.67%；净利润为3208.58万元；归属于母公司股东的净利润为3224.32万元，同比上升0.55%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为2884.19万元，同比下降3.93%。

 

　　从研发上来看，截至招股书签署日，江苏北人共拥有发明专利15项（较细分行业可比公司平均数7项，多一倍有余）、实用新型专利22项、软件著作权14项，普遍高于可比公司平均值。授权发明专利较可比公司平均数多一倍，且已连续三年入选机器人行业“恰佩克奖”。

 

　　从政策上看，随着中国一系列工业机器人支持政策的出台，以及对工业机器人本体技术和相关应用工艺的掌握，国内系统集成商开始逐渐进入“进口替代”的快速发展阶段。此外，汽车企业谋求差异化竞争也为机器人系统集成带来发展机遇。

 

　　本次江苏北人募集资金扣除发行费用后，计划投资于两个项目，分别为智能化生产线项目和研发中心项目，并补充公司流动资金需求，项目投资总额为3.62亿元。其中，智能化生产线项目预计达产后将为公司实现 6.99亿元的收入，新增净利润 7623.41万元。项目建成后将提高公司产品产能和市场规模，巩固公司在系统集成领域的竞争地位，为公司业绩持续增长打下坚实的基础。

 

　　显然，机器人产业正面临多重机遇，专注机器人系统集成的科创板拟上市企业江苏北人或将受益。科创板正式上市，也宣告了江苏北人凭借自身的硬核实力，即将借着资本的东风，向中国和国际机器人集成市场全面进军的野望。