富途证券-“微创系”继续开枝散叶 ，微创医疗机器人合理估值是多少？

在微创领域崭露头角的机器人——本周四迎来了里程碑式的公告。随着招股活动的开启，机器人技术前沿进一步深入人心。这款微创机器人的公司宣称将于本月21日至26日公开招股，每股发行价在令人瞩目的区间内，即每股36至43.2港元之间。此次招股市值更是达到惊人的343亿港元至411亿港元区间。预计上市时间定于本月末的某一天。

富途牛牛的最新信息显示，这一激动人心的时刻得到了热烈响应。这款被誉为“达芬奇手术机器人”的设备已成为手术机器人的代名词，在全球外科医生群体中备受追捧。这一名称已经代表了微创手术的尖端技术和创新趋势。通过深入解读达芬奇的商业模式以及其在国内外的发展情况，我们可以更清晰地洞察微创手术机器人的未来前景和当前的估值水平。

被誉为手术机器人的“上帝之手”，手术机器人在国内市场上供不应求。这一新兴的多学科融合医疗设备正在为临床提供更精准、更智能的手术解决方案，甚至可能颠覆传统的手术方式。这种设备通过精密的机械臂和先进的计算机控制系统，为医生提供前所未有的操作便利和准确度。这一领域正在经历快速发展，吸引众多投资者的关注，期望能从中捕捉到未来的巨大商机。在医疗行业，腹腔镜手术机器人已成为一颗璀璨的新星，特别是在泌尿、妇科、消化等多个领域，它们的应用正在不断拓展。直觉外科，作为这一领域的全球领军企业，已经成功垄断了全球88%的市场份额，且目前尚未有竞争对手能够撼动其地位。

直觉外科的达芬奇机器人，无疑是全球手术机器人的绝对龙头。其设备装机量一直遥遥领先于全球其他同行。截至2020年底，达芬奇机器人的全球累计装机量已经达到惊人的5989台，相比2015年增长了1.6倍。而美国市场，作为直觉外科的主要阵地，为其贡献了绝大部分的销售额。

从2015年到2020年，达芬奇机器人辅助的手术量也呈现出爆炸式增长，从64.9万台跃升至124.3万台，复合增速高达13.9%。累计完成的相关手术已经超过850万台。这一数据不仅彰显了达芬奇机器人在手术领域的卓越表现，也预示着腹腔镜手术机器人的巨大市场潜力。随着技术的不断进步和应用的深入，这一领域的未来发展将更加令人期待。中国目前对达芬奇机器人的需求远远超过了供应。令人关注的是，达芬奇机器人在中国的进口价格远高于其他国家。例如，购置一台da Vinci X机器人需要花费高达350万美元，比美国至少贵出100万美元。操作器械的价格也高达1.4万美元左右，至少是美国的四倍。

值得一提的是，复星医药在2011年获得了达芬奇机器人的中国独家代理权。

不仅如此，深圳市人民医院在2019年12月迎来了首台第四代达芬奇Xi手术机器人的投入使用。外科医生借助这一先进机器人成功完成了五台外科切除术，手术均顺利进行。这一里程碑事件标志着深圳市人民医院已经率先步入了“机器人手术”新时代。

达芬奇机器人的引入不仅为医生和患者带来了更精确、更高效的手术选择，同时也彰显了我国在医疗科技领域的进步和创新。微创医疗机器人是国内唯一一家涉足多个黄金手术专科领域的公司，其创新实力不容小觑。

图迈作为国产首个四臂手术机器人，其技术水平和创新能力在国内乃至国际都处于领先地位。图迈是一款专为泌尿外科设计的腔镜手术机器人，它不仅继承了传统手术的优点，还融入了许多前沿技术，实现了微创手术的新突破。

这款机器人具有高度的灵活性和操作精准度，能够在微小的创伤下完成复杂的手术操作，大大提高了手术的安全性和患者的康复速度。其先进的技术特点和应用价值使得微创医疗机器人在国内市场上赢得了广泛的认可和好评。

微创医疗机器人在手术机器人领域的研究和应用具有里程碑意义，其产品的创新性和实用性为国内医疗行业的发展注入了新的活力。中金公司研究部对于手术机器人的探讨，揭示了当前市场的一种重要现象。从整体上看，图迈手术机器人的有效性结果并不逊色于达芬奇Si。尽管在某些技术指标上，如手术时间和平均失血量，图迈的表现稍逊于达芬奇Si，但其相较于传统手术的优势依然显著。尤其在我国，手术机器人市场正处于供不应求的阶段，图迈的出现无疑为市场带来了新的选择和可能。

具体来说，图迈相较于传统手术的优势主要体现在其精准度和效率上。尽管其手术时间较长，平均失血量也较多，但这并不意味着它的效果不尽如人意。相反，图迈的整体效果明显优于传统手术。尤其在复杂手术中，图迈的高精度操作可以大幅度提高手术成功率，减少患者术后恢复时间，这些都是传统手术难以达到的。而达芬奇Si作为市场上的领先者，虽然在某些方面仍具有优势，但图迈的出现无疑为患者和医疗机构提供了新的选择。

招股说明书揭示：蜻蜓眼——中国自主研发的三维电子腹腔内窥镜的崭新篇章

在医疗科技的浩瀚海洋中，蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜如一颗新星冉冉升起。目前，国内腔镜机器人的渗透率仅为0.5%，显示出巨大的市场潜力等待挖掘。蜻蜓眼，作为国内首款纳入绿色通道的三维电子腹腔内窥镜，正引领着一场医疗技术的革新。

这一科技结晶是由中国企业研发制造，独具匠心。于2020年8月，公司向国家药监局递交了注册申请，经过严格的审核，终于在2021年6月获得了批准。蜻蜓眼的问世，不仅彰显了我国在医疗科技领域的进步，更体现了我们不断创新、追求卓越的精神。

这一设备的引入，将为医生提供更加直观、精确的视觉体验，有助于提升手术效率与安全性。对于患者而言，蜻蜓眼带来的微小创伤、精准诊断与高效治疗，将使他们获得更好的医疗体验。

蜻蜓眼，以其在医疗领域的创新技术，正打开了一个全新的视界。它的出现，预示着医疗科技的未来方向，也为我们揭示了无限的可能。招股说明书揭示，鸿鹄是一家领先的中国企业，独家研发了配备自主开发机械臂的关节置换手术机器人。而在全球范围内，史赛克于2013年以17亿美元的天价收购了以色列领先的外科手术机器人公司MAKO Surgical，这一举动彰显了该公司对机器人手术技术的重视。如今，MAKO已成为国内唯一的骨科关节手术机器人供应商，但国内骨科关节手术机器人的渗透率尚处于低位，仅为0.1%。

鸿鹄作为中国企业的一颗璀璨明珠，其开发的机械臂技术无疑是国内的佼佼者。而MAKO Surgical的加入，更是为这一领域带来了前所未有的技术革新。通过自主开发的机械臂，鸿鹄关节置换手术机器人能够为医生提供更高的手术精度和效率，从而极大地改善患者的治疗效果。尽管有先进的技术和强大的后盾，国内骨科关节手术机器人的市场渗透率仍然较低，这表明该领域有着巨大的发展潜力。未来，随着技术的进步和市场的成熟，骨科关节手术机器人的应用将越来越广泛，鸿鹄及其竞争对手也将面临更多的市场机遇和挑战。新华网报道，微创医疗机器人在未来的发展中展现出巨大的潜力。据国泰君安研究团队的预测，到2030年，该公司在医疗机器人领域的营收有望达到68亿元。这一预测不仅凸显了微创医疗机器人业务的迅猛增长，也表明了市场对其前景的乐观态度。

作为微创医疗旗下的重要子公司，微创医疗机器人在技术创新和市场拓展方面表现出色。其业绩增长的背后，反映了医疗行业对自动化和智能化技术的强烈需求。随着科技的进步和医疗行业的转型升级，微创医疗机器人有望在这一领域取得更大的突破。

更为重要的是，到2030年，微创医疗机器人预测实现净利润20.66亿元，估值高达1239亿元。这一数据不仅显示出该公司在医疗机器人领域的强劲增长势头，也使其在微创医疗集团内部的估值有望超过其他子公司，成为旗下的佼佼者。

这一乐观的预测是基于对行业趋势的深入分析以及对微创医疗机器人核心竞争力的充分认可。随着技术的不断进步和市场需求的持续增长，我们有理由相信，微创医疗机器人在未来将继续保持其领先地位，为医疗行业带来更多的创新和突破。微创医疗机器人，国产手术机器人的翘楚，经过A、B两轮融资，其估值已攀升至250亿元人民币。尽管目前该公司尚未实现营收，且预计未来很长一段时间内无法盈利，但其潜力巨大，市场预测其合理市值可能在300亿元至800亿元之间。

这家公司的手术机器人，虽然其手术效果和范围或许还无法与达芬奇手术机器人相提并论，但其在整体手术效果上已经远超过传统外科手术。微创医疗机器人的出现，无疑为手术领域带来了革命性的变革。

尽管我们并不能确定微创医疗机器人能够复制达芬奇手术机器人10年10倍的神话，但其无疑是一个值得人们关注和期待的标的。对于投资者和医疗科技爱好者来说，微创医疗机器人的每一步发展都牵动着他们的心。这是一个充满活力和潜力的领域，充满了无限的可能性和挑战。

微创医疗机器人在手术机器人领域已经展现出了强大的实力和前景。未来，我们期待它能带来更多的创新和突破，为医疗行业带来更多的变革和进步。