机械行业:对于工业机器人产业链及估值体系再思

　　事件近期，市场对于本体、核心零部件关注度较高，我们针对于行业的发展、行业的估值体系有一些新的思考，具体如下。点评一、本体2年内将会出现本体达到1万台的国内企业。2017年很多国产机器人（埃斯顿（002747）[AI决策]、、钱江等）企业出现翻倍增长，但增速背后可以发现需求、供给端都与以往有明显的差异新兴市场成为国产机器人的主战场，目前国产本体企业的客户并不是外国四大家面对的客户，更多是围绕国内新兴的需求，因为传统的汽车行业或者电子行业，已经发展比较成熟，四大家族占有优势，对于国产机器人的机会并不多，除了汽车、电子行业之外的，一般工业领域，这些行业的需求是非常大的，例如，埃斯顿（002747）[AI决策]去年在光伏组件行业卖出了超过500台机器人，除此以外，焊接、打磨、喷涂等工作都面临招人困难的情况，国产机器人围绕着这些行业来做，将大有可为。投资建议考虑到未来几年，国内工业机器人市场有望达到50-60万台，国产本体的销量将有可能占据整个市场的80%。我们重点推荐标准化程度高，便于放量的本体和核心零部件标的，主要包括1、机器人本体领域建议关注拓斯达（300607）[AI决策]、埃斯顿（002747）[AI决策]、快克股份（603203）[AI决策]、爱仕达（002403）[AI决策]和机器人等。