百度通过港交所聆讯 中国投资者有望分享“AI第

金融界网3月9日晚间消息，百度通过港交所聆讯，正式开启二次上市之路，BofA Securities、中信证券和高盛担任其联席保荐人。这也使其成为继阿里巴巴、网易、京东之后，又一家回港上市的重量级中概股。

一周前（3月1日），百度临时股东会上通过了拆股提案，将每10个ADS代表1个普通股，更改为每1个ADS代表8个普通股。换言之，股份进行“一股拆80股”，此举被视为来港二次上市铺路。二次上市是指，已上市公司将其部分发行在外的流通股股票，在非注册过的另一家证券交易所上市。

有媒体援引市场人士透露，百度本次上市可能募集资金35亿美元；公开招股期将于本周正式公布，料最快3月在香港上市，成为名副其实的“AI第一股”。

商业化落地 技术定力已初见成效

招银国际分析师2月19日在其发布的研报中表示。百度在造车业务、以及智能云方面的进展将进一步加速百度AI商业化，并释放估值潜力。

“我们认为百度已从搜索巨头转型为智能驾驶行业龙头，市场聚焦智能驾驶业务带动的TAM扩张。管理层重申看好非广告业务潜力，指引其TAM为广告业务10倍。智能驾驶商业化落地陆续推进，增强了变现可预见性”，上述分析师称。

具体包括组建EV公司，打造行业标杆，计划三年推出首款车型；继广州一期项目之后，智能交通项目拓展到北京、上海等更多城市；Apollo（ASD）技术在高清地图、AVP自主泊车及ANP自动导航技术基础上不断增强。我们认为百度智能驾驶变现已取得初步成果。百度在实况地图、、里程测试数据及成熟移动生态系统中的技术优势，帮助其在智能驾驶产业链构筑壁垒并实现差异化。最新财报显示，2020年第四季度财报，百度核心非广告收入同比增长52％，表明百度在技术创新上的定力已显成效。

上述内容在百度在披露易发布的聆讯后资料集中亦有所体现“我们正投资那些我们领先的AI能力以及技术基础能带来独特战略优势的大型增长机会，上述计划包括智能驾驶，搭载DuerOS智能助手的小度智能设备、百度健康以及AI芯片。”

上述文件显示，尽管包括智能驾驶在内的部分前沿业务处于商业化初期，但客户基础不断增长。作为智能驾驶及智能设备领域的市场领导者，百度正凭藉特的AI能力、数据洞察力及内部研发芯片，寻求快速增长机会。截至2020年12月31日，Apollo累计测试里程达430万英里，且持有199块中国牌照。日前Apollo与北京、长沙及沧州合作，现有三个Apollo Go Robotaxi试点项目正在运营。百度与10家领先汽车制造商签署战略协议，通过Apollo服务（包括百度高精地图及自主泊车服务）为其乘用车赋能，近期亦宣布推出Apollo自动导航辅助驾驶；智能屏幕方面，小度于2019年的全球出货量排名第一。“我们亦就百度大脑及特定的AI用途开发内部定制AI芯片以改善性能与成本。我们相信这些计划将增强长期增长的收入驱动。 ”百度在上述文件中称。

今年1月，百度宣布组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，将人工智能、Apollo、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司3月2日，百度造车公司完成注册，名称为集度汽车有限公司，这标志着百度造车公司运营步入正轨。

百度的技术价值得到认可。据灼识咨询报告显示，百度是迄今唯一已开发全栈AI能力（从芯片设计到深度学习框架及应用层面AI能力）的中国公司。，百度持有最多中国AI专利申请，按开发者数目计，百度AI开放平台于中国排名第一。百度开源深度学习框架飞桨全球排名第二。由此可见，“AI第一股”的标签，是实至名归。

百度于2005年在纳斯达克上市。过去十余年，百度在AI领域持续投入。研发投入占营收比例始终保持在15％以上。2020年，百度研发投入占比总营收18％。

回归港股对于市值是重大利好

业内的普遍共识是，如今的百度，已经从巨头，发展成为领先的人工智能企业，百度的AI业务，尤其是Apollo业务成为2020年百度股价上涨的重要动力，今年1月百度宣布以整车制造商的身份进军汽车行业，契合了拉动产业升级、反哺实体经济，推动全球汽车产业电动化、智能化的大趋势，奠定了进一步市值提升的潜力。机构普遍认为，AI业务商业化落地进程进一步提速，有望成为百度新的增长引擎。

百度第四季度财报显示，百度2020年全年营收1071亿，经营利润所得143亿元，较往年上涨127％。Q4财报发布后，为AI业务线单独估值的券商数量明显增加。截止到2月23日，有21家券商为百度智能驾驶业务单独估值，中金给Apollo539亿美元估值；有20家券商为云单独估值，中银国际给予云业务估值金额就达450亿美元。

尽管如此，多位投资者认为，百度在美股估值被低估是众所周知的事实。在美国，资本市场对于百度的定位就是互联网营销公司；但AI业务作为第二增长曲线的价值，没有很好的体现，包括智能驾驶在内的前沿业务价值尚未释放。

“回归港股对于百度市值是的重大利好。刚刚赴港上市的快手都已经超过1万亿港币了；再想想京东去年回归港股，市值是7000多亿港币，现在已经1.2万亿港币了……还是中国资本市场更会解读中国公司。”一位不愿具名的投行人士对记者表示。

投资者对于百度的信心来自于AI领域前景的看好，百度在该领域“十年磨一剑”的研发实力，更重要的是掌舵者李彦宏对技术长期主义的坚守和笃定，正如其在财报信中表示，“这是一个重新为科技创新加冕的时代。我们热爱这个时代，让我们在技术的深壑中踮起脚尖，再看远一点，看向星空，看到未来。”