依图、云知声相继中止IPO，其他AI独角兽是否面临

1956年的一场Dartmouth会议上提出人工智能这一概念后，经过几轮起伏后，如今以人工智能为核心的技术迎来了最好的发展时期。且全球产业智能化在人工智能技术驱动下如火如荼，由此带来了人工智能市场得到迅猛发展，未来几年，该市场规模将突破5000亿美元大关。需要指出的是，在人工智能风口下涌现出无数独角兽。

其中，近段时间相继递交上市申请的依云知声、依图、云从科技、云天励飞备受关注。云知声提交撤回上市申请，状态变更为“终止”。就在今天，依图科技也主动要求中止审核。事实上，AI独角兽在人工智能趋势下得到快速发展，营收以成倍的速度增长，但长期亏损，能否受到投资者青睐面临巨大考验。

以云知声为例，作为深耕智能语音赛道上的独角兽，提供智能语音交互产品、智慧物联解决方案及人工智能技术服务。受益于智能化浪潮，营收规模在207年至2019年期间得到快速增长。遗憾的是，亏损同样也不断扩大，三年半已累计亏损7.9亿元。额外要指出的是，云知声在递交申请后不久，被科大讯飞打假受到质疑。

科大讯飞在回复投资者询问时表示云知声称其“目前在家电智能语音模组领域的市场占有率已达到70%”的表述完全不符合事实。无论从出货量还是收入规模来说，目前云知声在家电语音应用领域的份额都不到科大讯飞的十分之一。

继云知声终止后。3月11日，依图科技主动要求中止审核。作为独角兽，受益于计算广泛应用于安防、金融等行业，使得营收高速增长。最近3年2017-2019年度的营业收入复合增长率为223%。只是，伴随而来的亏损也是呈现逐年上升的趋势。这里面也有优先股以公允价值计量导致的账面亏损。

对于AI独角兽而言，盈利是当前最大难题，商业落地能力以及巨额亏损是争议焦点。还要面对科技巨头竞争，对未来发展带来不利影响。由此，AI独角兽们需要不断融资，包括依图科技，希望在科创板市场上市寻求75亿元资金，进而巩固在人工智能领域的技术领先优势，并驱动业务拓展。遗憾的是，如今上市进程中止，后续是否会继续推进，将进一步关注。

值得一提的是，云天励飞、云从科技同样也是持续亏损的AI独角兽，能否能否顺利也受到笔者关注。因人工智能领域存在前期研发投入高的特点，在产品实现规模化销售前，需要持续进行投入。云天励飞在2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，分别亏损5480万、1.99亿、5亿、8.6亿，这期间总亏损超16亿元，而在这期间总营收只有6.83亿。

且未来一段时间，由于人工智能行业属于技术密集型行业，存在持续进行高强度研发的需求，收入规模有可能无法支撑进行持续大规模研发投入和市场开拓等活动，可能将面临持续亏损的风险。

云从科技在2017、2018、2019年和2020年1-6月分别亏损1.06亿、1.8亿、17亿（2019年亏损扩大主要是实施股权激励，确认股份支付费用13亿元）和2.9亿元。三年半累计亏损超22亿元。文件披露，若未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显著放缓等不利情况，在2020年以及以后年度，可能出现持续亏损，致使累计未弥补亏损金额逐年扩大。

不过，在科创板上市申请文件的审核问询函之回复中预测，预计扭亏为盈时间点将会在2025年。但这一预测不构成业绩承诺。根据业绩预测，2021年-2025年营收规模分别为12.01亿、19.10亿、25.42亿、32.59亿和40亿，复合增长率为35.22%。

，对于人工智能独角兽来说，高额的研发投入占比和持续的亏损，面临较大风险，通往“诗与远方”的人工智能道路上，人工智能商业应用场景将是AI独角兽核心。

杨剑勇，福布斯专栏作家，并获得网易2020年度最具影响力奖，致力于深度解读、经济和人工智能等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。