农业无人机飞不进科创板，极飞科技撤回IPO申请

5月5日，据上交所官网消息，广州极飞科技股份有限公司（简称“极飞科技”）的科创板IPO申请被终止。这一决定源于4月29日，极飞科技及其保荐机构主动撤回了科创板上市申请文件。备受瞩目的“农业无人机第一股”的称号暂时搁置。

极飞科技，一家以智慧农业为核心业务的公司，其农业无人机等设备服务于广大农业领域。与农业劳动者一样，他们的工作也需要严格遵循农时。考虑到AI在农业领域的应用前景广阔，极飞科技作为这一领域的佼佼者开始对接资本市场。科创板的IPO突然终止，引发了诸多疑问。

据了解，在首轮问询中，极飞科技面临了30个问题的挑战。这些问询主要集中在招股说明书的质量上。是否可以顺利过审，似乎与招股书的精细程度密切相关。

而在3月25日，极飞科技的上市审核曾一度中止。原因是受到疫情影响，公司和保荐机构无法在规定的时间内完成尽职调查及回复审核问询等工作。这一切是否预示着极飞科技的IPO之路并非一帆风顺？或许这只是暂时的挫折，未来仍有无限可能。

如今，极飞科技在农业无人机领域的地位举足轻重。尽管面临诸多挑战，但其背后的AI技术与农业结合的前景仍然被资本市场看好。只是在这一关键时刻，我们需要更多的时间来观察和等待，看极飞科技如何化解当前的困境，继续前行。在此次科创板发审委对极飞科技的细致问询中，展现了一场知识与规则的深度对话。发审委在审核问询函的回复意见中，要求极飞科技和保荐机构针对整整30个问题作出回应，这些问题几乎涵盖了招股说明书的所有要点，包括财务业绩、科创属性、产品细节、客户构成、商业模式、股权结构等各个方面。在回应问询的函件中，极飞科技及其保荐机构对产品情况、财务状况、经销模式以及科创属性等方面进行了详尽的描述。

上海证券交易所针对极飞科技的招股书信息披露部分提出了多项具体要求。其中，要求极飞科技更加详细地拆分并披露其“主营业务收入构成”，按照业务对应的产品类别，如智能农业装备、技术服务以及其他服务等细化类目进行详细公示。上交所还指出，需要在“业务与技术”章节中，根据主要产品的收入比重合理分配披露篇幅，并删除部分战略性的表述内容。对于纳个人代收代付款的金额及占比这一部分，也需要进行补充披露。

上交所在首轮问询中关注到极飞科技在“重大事项提示”与“风险因素”中未对采购芯片情况做出充分披露。自2021年起，智能装备制造业受到芯片供应短缺的广泛影响，极飞科技作为主要从事农业无人机研发的企业，其产品中处理器芯片、存储芯片、电源芯片等关键部件均依赖外部采购。这部分采购金额在招股书中并未详细体现。根据回复，极飞科技近年来芯片采购金额持续增长，占原材料采购比例也逐渐加大，对产品线成本造成显著影响，且这种趋势可能持续一段时间。

“农业无人机”领域似乎在科创板的舞台上遭遇了一些挑战。对于科创板IPO企业来说，市场对它们的科技含量有着明确的期待。极飞科技的终止申请是否因为科创属性不足引发了市场的猜测。

回溯极飞科技的发展历程，这家企业在创始人彭斌的领导下，自2007年起由一群热爱飞行的极客创办。在飞行器和飞控系统的研发上，极飞科技实现了重大突破，成为国内较早一批无人飞行器研发企业。早在2013年前后，极飞科技就开始探索无人机在农业领域的应用，并于2015年成功推出第一代农业无人机。

极飞科技如今已经发展成为一家引领智能农业装备和智慧农业管理系统领域的企业。其业务范围广泛，包括研发、制造并销售农业无人机、农业无人车、农机自驾仪以及农业物联网设备等。除此之外，极飞科技还提供一系列相关的技术服务。

这家企业在发展的道路上不断获得融资支持。经历了6轮融资的极飞科技，最近又获得了C3轮融资，由高瓴创投追加的超3亿元融资。早在C1轮融资时，百度资本、软银愿景基金、创新工场和越秀产业基金等知名机构共同投资了12亿元，这一数额也刷新了中国农业科技领域的融资纪录。

招股书显示，在科创板IPO申请前，软银愿景基金的SVF FLY持股12.91%，百度旗下的资本佰山投资持有6.15%的股份，而高瓴创投管理的JMD HK以及珠海纳恒合计持有极飞科技5%的股份。

从投资的角度来看，极飞科技无疑处于一个充满科技含量的赛道。不同于满足消费者娱乐需求的消费级无人机，极飞科技所生产的专业用无人飞行器搭载专业任务载荷，以作业能力和作业效果为关键。其性能要求及制造成本一般高于消费级无人机，主要用于农业领域的智能作业。极飞科技凭借其高质量的产品和技术服务，在智能农业装备领域取得了显著的成绩，并持续引领行业发展。经过科创属性评价标准的严格筛选，极飞科技凭借其优异的各项指标，稳稳地符合科创板IPO的定位。

根据招股书的数据，极飞科技在多个年份及上半年的营收表现十分抢眼。2018年、2019年、2020年以及2021年上半年的营收分别为3.22亿元、3.57亿元、5.30亿元和4.69亿元。令人瞩目的是，在2018年至2020年的三个完整年度里，极飞科技的营收复合增长率高达28.39%，显示出其强大的增长潜力。

在研发投入方面，极飞科技同样不遗余力。在同样的时间段内，其研发投入金额持续增长，分别为4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元和8130.71万元。这些研发投入占营业收入的比例也始终保持在高位，显示出公司对研发的重视和持续投入的决心。截至2021年6月30日，极飞科技的研发团队规模壮大，共有527名研发人员，占公司员工总人数的比例高达38.47%。

除此之外，极飞科技还在专利方面取得了令人瞩目的成绩。截至2021年7月23日，该公司已经获得了1305项专利的授权，其中形成主营业务收入的发明专利达到了228项。这些专利无疑为极飞科技在科技领域的领先地位提供了强有力的支持。极飞科技：科创板农业无人机领域的翘楚与挑战

随着极飞科技在2021年11月22日递交招股书的消息传出，这家被誉为“科创板农业无人机第一股”的公司引起了广泛关注。令人惊讶的是，从递交招股书到撤回IPO申请，时间间隔竟然不到半年。

极飞科技自2013年涉足农业科技领域以来，一直是农业无人机应用的先锋。该公司以农业无人机为突破口，产品已覆盖农业生产的全流程，包括种植、管理、收割等环节。通过软硬件结合，极飞科技成功构建了“全面感知→智能决策→精准执行”的智慧农业生态闭环。

尽管业务不断拓展，极飞科技却面临着越来越严重的盈利压力。产品尚未形成规模效应，前期的研发和推广成本仍然无法消化，导致公司一直处于亏损状态。根据招股书数据，极飞科技的农业无人机已经覆盖近2000个区县，但亏损金额却在逐年增加。尤其是在2021年度，受全球芯片及大宗商品涨价影响，极飞科技的全年亏损同比可能进一步扩大。

更令人关注的是，主要产品农业无人机的毛利率水平低于行业均值。随着产品定价的不断下降和原材料成本的上升，极飞科技面临着巨大的压力。这也使得产品销量越高，亏损反而越多的情况愈发严重。

盈利能力的缺失成为了极飞科技上市的最大障碍。如何在扩大市场份额的同时实现盈利，将是极飞科技未来需要解决的首要问题。极飞科技面临盈利挑战，研发投入与推广成本不断攀升，其他产品线尚未全面实现规模效应，导致公司至今尚未实现盈利。截至2021年6月30日，公司累计未弥补亏损已达2.24亿元，未来可能继续面临亏损的局面。

在极飞科技的招股书中，公司预测未来大约两年内有望实现盈亏平衡。经过模拟测算，总营收需达到11亿元，毛利率至少需达到42%才能达到盈亏平衡点。其中，农业无人机作为主要产品，需实现营收9亿元，销量达到22000套。

农业无人机作为极飞科技目前最主要的营收来源，其收入占比逐年上升，2021年上半年已占到了71.83%的比重。该公司以农业无人机为入口，切入智慧农业领域，但产品线仍需拓展，其他智能农业设备的收入占比仍然较低，尚未达到规模效应以降低成本。

到2021年上半年，极飞科技的产能利用率已经达到了92.78%，显示其提高量产能力的紧迫性。随着“数字农业智能制造基地项目”的完成，公司将具备年产5万套农业无人机、5千台农业无人车、5千套农业机器人、4千台农机自驾仪、4千台遥感无人机、4千套农机轨迹记录仪以及2千套农业物联网设备的生产能力。这将为极飞科技带来全新的发展机遇，推动其向智慧农业领域进一步迈进。从竞争格局来看，极飞科技在农业无人机领域中，将大疆视为重要的竞争对手。相较于大疆，极飞科技的业务领域更为专注，其优势产品只是大疆多元化布局中的一个分支。虽然两者都起源于飞行器制造，但极飞科技选择了专注于农业领域的发展路径。

极飞科技在2015年推出了第一代农业无人机，随后在2016年推广了P系列植保无人机。与此大疆也紧跟其后，发布了第一代MG系列植保无人机。极飞科技以其专业的农业无人机服务赢得了市场份额，而大疆则凭借其消费级市场的良好口碑得以拓展。根据Frost & Sullivan的报告，2020年中国农业无人机企业市场规模达到12.77亿元，大疆与极飞科技合计占据了92.41%的市场份额，其中极飞科技占据37.59%，市场排名第二。

尽管极飞科技在农业无人机领域取得了一定的成绩，但相较于大疆的霸主地位，极飞科技等同行依然生活在“阴影”之下。特别是在海外市场，极飞科技的主营业务海外营收占比仅为4.08%，智能农业设备在海外市场的销售也仅限于少量。

尽管如此，极飞科技在农业领域的优势积累为其带来了股权融资的机会。根据其招股书，截至2021年6月30日，极飞科技的货币资金达到10.75亿元，其中银行存款9.62亿元，显示出其现金流相对充裕。这也为极飞科技未来的发展和扩张提供了有力的资金支持。尽管尚未实现盈亏平衡，但截至2021年上半年，极飞科技的财务状况稳健，资金储备充足。其首要战略重心依然是扩充产能，以满足未来市场的需求。极飞科技正在计划筹集15亿元资金，用于主营业务的进一步拓展。拟募投项目的竣工时间需要等待三年，这不禁让人好奇，三年后的市场又将呈现怎样的格局呢？

极飞科技正以前进的姿态，蓄势待发。虽然目前尚未实现盈亏平衡，但其强大的资金储备和明确的战略方向为其未来的发展提供了坚实的基础。我们期待其在未来能够带来更多的惊喜，展现出其在科技领域的独特魅力和创新能力。我们也关注着其拟募投项目的进展，期待其早日竣工，为市场带来更多的价值。