曲折中前行看好国产龙头突围 工业机器人行业深度研究

工业机器人国产化之路：波折中前行，龙头企业有望突围

外资品牌的强势介入，让国内工业机器人市场感受到显著压力。曾经连续四年攀升的国产工业机器人销量份额，在2017年出现了罕见的下滑趋势。尽管面临困境，但我们依然坚信工业机器人国产化的道路虽然曲折，但前景光明。中国市场的潜力依然巨大，国际机器人联合会（IFR）预测，到2020年，全球工业机器人的增速将持续上升，而中国市场份额有望进一步扩大。

这份信心来源于几个关键因素：全球工业机器人市场的需求依然旺盛，尤其是中国的需求增长动力强劲。这主要源于劳动力拐点的到来、机器人经济性的显现以及产业升级的必然趋势。国产工业机器人企业在研发投入方面持续努力，核心零部件已经实现部分突破，这为国产工业机器人的突围奠定了基础。

具体来看，IFR的预测数据显示，到2020年，全球工业机器人的销售额将保持稳定的增长态势。在中国，这一增长态势将更为显著，占全球市场份额的比重逐年提高。我们假设工业机器人的价格将因规模化生产和技术进步而有所下降，这将进一步刺激需求的增长。

国产工业机器人的发展机会在于两个方面：一是商业模式成熟的企业，能够精准把握市场需求，融合渠道、销售和专业需求痛点；二是技术实力领先的企业，能够通过研发突破，掌握软硬件优势。在“工业4.0”升级和人口红利流失的大背景下，这些企业有望脱颖而出。

投资建议方面，我们关注新松机器人、埃斯顿、拓斯达等A股上市公司。投资过程中也需要注意风险，包括宏观经济下行导致的下游投资缩减以及产品研发与产业化进程的不确定性等。让我们共同期待国产工业机器人在波折中前行，龙头企业实现突围的辉煌时刻。