创金合信基金刘扬 扎根科技赛道进军全球芯片产业投资

刘扬，一位中国科学院遥感应用研究所的硕士研究生，曾在华为技术有限责任公司担任全球技术服务部网络规划经理，并在长城证券金融研究所、前海人寿保险资产管理中心等行业拥有丰富经验。自2021年7月加入创金合信基金以来，他逐渐崭露头角，目前担任创金合信芯片产业股票型发起式、创金合信软件产业股票型发起式等产品的基金经理。

从驻外通信技术工程师到公募基金的基金经理，刘扬的技术背景让他在科技领域有着独特的视角。他的职业生涯不断“升级迭代”，从国内芯片产业投资、软件产业投资到全球芯片产业投资，他始终沿着科技赛道前行。

在接受中国证券报记者的专访时，刘扬表示，他在实体企业的工作经历对他理解科技领域的商业行为、识别优质公司有着极大的帮助。他认为，投资中最重要的考量维度是产业的景气度变化，尤其是二阶导数的变化。他关注科技领域的摩尔定律，以及国内数字芯片设计等领域的后续投资机会。

刘扬回忆道，他的职场角色发生了巨大的转变，从3G、4G网络规划工程师到科技赛道基金经理。虽然角色在变，但他的实践经历让他对投资有了更深的理解。在海外从事网络规划等工作让他看到了真正的商业化落地，帮助他理解投资。他深刻认识到公司战略、管理方式、竞争格局和研发投入回报比的重要性。

作为一位深耕科技赛道的选手，刘扬对芯片产业有着深入的了解。他能够清晰地剖析芯片行业，从芯片架构、产业链、应用类型等多方面进行深入讲解。他认为，要保持投资的敏锐嗅觉，对产业的熟悉是前提之一。产业的发展与股价的变化并不完全同步。芯片产业是典型的周期成长性行业，股价与公司所属的细分行业景气度变化趋势紧密相关。

在评价芯片产业的景气度时，刘扬强调要看各细分下游的情况。整个芯片的产业周期是由众多细分产业周期共振形成的，每个细分产业都有各自的周期，且大部分时候是不完全同步的。他举例说，虽然去年大部分芯片企业因消费电子需求的提前透支和全球经济的萎靡而表现不佳，但半导体设备景气度却显著向好。

对于未来，刘扬表示将继续关注芯片产业的新动态，捕捉投资机会。他认为，新兴市场的投资机遇不容忽视，海外优质龙头公司也具有较高的投资性价比。他的投资框架始终围绕着产业的景气度变化，尤其是二阶导数的变化，这是他判断投资机会的重要依据。总体来说，刘扬是一位有着丰富实践经验、深入行业理解、敏锐洞察力的基金经理，他的投资策略值得我们期待。深度研究各细分领域的景气度变化，刘扬精准构建股票池，重点聚焦竞争格局优化、估值合理的优质公司。他以创金合信芯片产业股票基金为例，展示了其独到的投资策略。

在去年四季度，刘扬果断决策，卖出半导体设备板块，转向芯片设计、AI芯片和面板等领域。他的决策基于对这些领域景气度二阶导变化的深度洞察，以及对估值性价比的精准判断。他认为，芯片设计领域在创新蓄能的大潮中将迎来爆发式增长，而面板领域则在控制产能后有望回暖。至于AI芯片领域，更是可能迎来前所未有的发展机遇。这样的决策，彰显了他的投资智慧和对市场动态的敏锐洞察。

在选股方面，刘扬强调公司是否能在摩尔定律中胜出，这反映了他对技术领先和创新能力的重视。他深知芯片产业是全球化程度最高、产业链分工复杂度最高的行业，每一轮技术周期都会淘汰落后企业，同时也孕育新兴公司。他更关注那些在连续两轮摩尔定律周期中表现突出的公司，以及在新兴应用领域中表现突出的新锐公司。他认为，企业的战略强度、研发投入回报比是企业长期可持续发展的重要保障。

技术出身的刘扬不断拓展他的投资视野，从国内芯片产业投资延伸到全球芯片产业投资。他选择发行创金合信全球芯片产业股票基金（QDII），旨在满足客户对全球芯片产业投资的需求。他对全球芯片产业的深度洞察使他认识到当前是布局全球芯片产业的良好时机。他对全球芯片产业的投资逻辑清晰且全面，不仅关注产业周期，也关注宏观经济走向和利率政策的变化。他也意识到全球芯片产业和国内芯片产业投资存在差异，因此在投资时会根据各自的周期和优势进行灵活调整。在投资海外市场的选择上，他更关注本轮周期竞争中的优胜龙头和创新应用相关的公司。而在投资A股时，他则更关注公司的研发投入回报率和新技术储备。

在布局境外市场时，刘扬将重点投资于全球周期竞争决胜的优势龙头和新兴市场的创新应用。他认为，这些领域具有巨大的投资机会。他也关注具有较大成长空间的新兴国际市场，如新加坡、马来西亚等新兴市场，在集群效应和产业链重塑的影响下，未来有望成为硬科技投资的新热点。他的投资策略既考虑长期价值也兼顾市场弹性，展现出他的全面性和前瞻性。