美的旗下库卡机器人拿下宝马5000台巨额订单！翻盘即将来临？

在充满挑战的2020年，机器人产业巨头库卡展现出了顽强的生命力。面对全球市场的波动和新型冠状病毒的冲击，这家机器人四大家族之一的巨头仍然在全球市场上展现出稳健增长的信号。

4月15日，库卡机器人与全球知名汽车制造商宝马签署了一项重磅协议。根据协议，库卡将为宝马新工厂的生产线提供约五千台工业机器人，这些机器人主要用于车身制造及其他领域。这一协议是对库卡技术和知识的肯定，证明了其在汽车制造领域的专业性和丰富经验。预计未来几年内，库卡的机器人将在宝马的全球生产基地内广泛应用。

除了传统的工业机器人，库卡的产品组合中还包括了一系列创新产品，如KUKA线性单元。这些线性单元显著扩大了机器人的工作空间，并可通过与机器人相同的控制器进行集成，无需额外的设备，从而节省了整个系统的空间。库卡还提供了能源供应包，进一步增强了其产品的竞争力。这一系列创新引发了市场的广泛关注，让人们开始思考库卡是否已重回正轨。

库卡的财报显示，尽管其在某些领域取得了增长，但整体订单额仍受到全球制造业经济不景气的影响。特别是在中国市场，由于全球制造业的放缓以及贸易摩擦带来的负面效应，库卡在华订单额有所下滑。即便面临这些挑战，库卡仍展现出强大的韧性。

“失速的库卡”让人对其未来发展感到担忧。被美的集团天价收购后，库卡的业绩表现并未达到预期，股东们对此极为不满。特别是在汽车行业，随着产业链的转移和汽车制造商为应对寒冬而削减资本开支，库卡的汽车机器人业务受到巨大冲击。与此美的的传统强势业务——家电业务也遭受了疫情的影响。这一切使得美的与库卡的产业协同变得困难重重。

投资人对于商誉处理的问题仍然非常关注。尽管商誉减值有其操作空间，但商誉总额的大小确实会对公司的财务状况产生影响。对于美的而言，天价收购库卡产生的商誉是一大压力。但是否减值取决于管理层的会计假设和对未来增长率的估算等关键因素。总体来看，库卡的未来仍然充满不确定性，但其在机器人领域的创新和专业性仍然是其应对挑战的有力武器。在动荡的市场环境中，库卡需要寻找新的增长点并加强与美的的产业协同，以实现可持续发展。在减值假设的迷雾中探寻真相

管理层设定的减值假设区间，犹如一个宽阔的帷幕，有时会让真相难以窥见。由于利益一致性，他们往往会给出宽泛的假设区间，使得减值结论难以得出。这就像先打靶再画圈，想要得到预期的结论并不困难。在美的集团的商誉减值测试中，其假设条件之宽松，让人担忧减值是否真的必要。

美的集团对商誉资产的假设永续增长率仅为1-2%，五年内增长率估算也较低，甚至在利润率上都设定了较低的增长门槛。这样的设定，使得资产即便难以实现增长，会计上仍无需面对减值的问题。这样的操作，无疑为美的集团避免了可能出现的利润大幅波动，无论库卡未来业绩如何，美的集团都能高枕无忧。

自库卡被美的收购后，美的集团一直在努力挽救库卡的业绩，并为此提出了新要求。当初收购时，美的承诺保持库卡的独立性，这是换取库卡同意跨国并购的条件。双方约定了诸多细则，包括美的将支持库卡监事会及执行管理委员会的独立运作等。协议有效期七年，至2024年到期。

即便有了这些努力，库卡的挑战依然严峻。在2018年，库卡CEO的变更以及随后的改革举措，都是为了重塑库卡的竞争力。其中一项重要举措是计划在2021年前缩减3亿欧元的成本，以应对过去高增长带来的成本和效率低下问题。尽管如此，库卡的股价依然出现下滑。

转折点的到来正在库卡的自救中显现。除了依赖美的白家电市场外，库卡正积极寻求新的订单和合作伙伴。最近与宝马的签约以及之前收到的一份大额订单，都显示出库卡正在积极应对挑战。这份订单涉及为电动汽车生产电池系统的全自动生产线规划和交付，突显了库卡在电池生产自动化方面的专业知识和经验。

面向未来的生产线系统面临着多项挑战，如高产能、高技术可用性和高质量要求等。KUKA机器人的数字化产品组合和miKUKA控制标准为该项目提供了关键优势。电动汽车市场的增长为库卡提供了新的机遇。作为与欧洲老牌车企合作的解决方案提供商，库卡在汽车生产自动化领域拥有丰富的知识和经验。随着电动汽车市场的迅速增长，机器人技术将成为库卡的核心竞争力。

尽管面临市场的不确定性和挑战，库卡一直在新项目研发上持续投入。子公司Swisslog物流部门的增长就是一个很好的例子。库卡计划未来三年投资约5亿欧元用于研发，拓展软件和数字化服务市场，并针对性地节约资源，降低能耗和运营成本。这显示出库卡的明确方向和对未来的信心。

库卡正面临诸多挑战和机遇。在未来三年里，其投资研发、拓展新市场和降低成本的努力将决定其在行业中的地位和未来发展。以绝对数值计算，库卡的业绩有了显著的提升，增加了1,350万欧元，这相当于增长了一个令人振奋的百分比——从去年的税前利润率1.1%跃升至今年的高达39.4%。这一跃升不仅彰显了库卡的强大实力和卓越表现，更预示着公司未来的发展前景一片光明。

尽管疫情给库卡带来了一定的冲击，但随着中国的逐渐复苏，我们见证了积极的信号。事实上，库卡一直密切关注中国市场的动态，并在其公司运营中积极适应中国政策导向。多年来，库卡在中国一直深耕研发和生产，针对中国市场需求推出了一系列针对性的解决方案。随着新基建大方向的推进和多项产业的重新洗牌，库卡在中国的发展前景愈发值得期待。这里蕴藏着巨大的机遇和潜力，我们有信心库卡将在未来取得更加辉煌的成就。