“缺芯”引发“连锁反应”：消费电子产业链业

多家消费电子产业链公司的业绩低于预期，这可能是一个危险的信号。德赛电池（000049.SZ）7月13日披露，预计上半年盈利至少增长43.87%，但剔除新增并表的因素，公司实际业绩却远低于市场预期。不仅如此，包括领益智造（002600.SZ）、欧菲光（002456.SZ）在内的多家公司亦透露，由于芯片紧缺，客户订单减少，公司正在遭遇出货量下滑的困境。

“缺芯”引发的“连锁反应”正在传导至产业链的各个环节。为缓解销售压力，主流手机厂商开始在平板电脑、笔记本等市场发力，但由于地位相对被动，组件供应商、代工与封测厂商则无法“自如切换”，至少中短期内来看，他们的业绩压力仍难以根本缓解。而被寄予厚望的苹果手机新品能否提振消费电子市场的整体表现，则仍是未知数。

“缺芯”引发“连锁反应”

芯片是电子产品的“大脑”，用一位电子元器件资深从业人士的话说，如果没有芯片，其他的元器件再充足都无济于事。某消费电子公司的品牌负责人即向记者透露“‘缺芯’的影响还是很大的，有一产线的旧芯片商突然无法供货，我们十分被动”，但该负责人表示，“公司目前销量仍在增长，只是增速很慢。”

华为的遭遇也充分论证了这个判断。研究机构Strategy Analytics发布的《2021年Q1智能手机应用处理器市场份额追踪》报告显示在经历美国四轮制裁令之后，华为海思智能手机处理器的出货量在2021年第一季度大幅下降了88%。信通院数据进一步显示，4月中国手机市场总体出货量2,748.6万部，同比下降34.1%；5月持续低迷，出货量同比下降32.0%。

华为长期位居国内手机市场出货量的第一位，但因“缺芯”，其手机长期出于“有价无市”的状态。它的出货量下滑，进而直接影响了手机市场的整体表现。

“缺芯”引发的“连锁反应”正在传导至产业链各个环节。上半年盈利大降的欧菲光在12日的公告中称，“业绩因国际贸易环境发生较大变化，公司H客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施，导致公司多个产品出货量同比大幅下降”。舜宇光学（2382.HK）亦透露，公司6月的手机镜头出货量为8581.6万件,按年跌27.1%,按月跌13.7%,原因是受海外疫情及国内智能手机市场需求放缓的影响。，华为手机供应商德赛电池上半年业绩虽同比增长，但剔除新增并表的因素，实际由主营业务带来的利润增速则远低于市场预期。

“因为缺芯片，各类被动元器件都卖不动。”上述电子元器件人士透露的信息值得警惕。随着中期业绩陆续披露，“缺芯”对上游各类模组、元器件厂商的影响或将陆续被证实。

中短期内难根本缓解

由于主流消费电子厂商的品类布局相对多样化，在手机等对芯片要求较高的产品出货困难的情况下，这些厂商将目光转向了自去年以来销情良好的平板电脑、笔记本电脑等市场。

以华为为例，尽管推手机新品的节奏明显放慢，但今年上半年，公司已陆续推出多款平板电脑新品，其中搭载鸿蒙系统的产品更是被着重推荐。而在小米新一代平板产品“已在路上”的，ViVO、 OPPO也已注册相关商标，入局平板电脑。IDC数据显示，平板电脑市场在2021年第一季度出货量总计达到3990万台，同比增长55.2%。

因为远程办公等需求增长，笔记本电脑也成为消费电子厂商对冲风险的重要支撑。华为、荣耀、小米等厂商均在上半年推出了笔电新品，集邦咨询调查即显示，2020年因远距办公与教学等宅经济需求，使笔电出货表现打破过去年增、减3%的低谷循环，年成长近26%。而此波强劲的需求动能也延续至2021年，预估今年出货量将突破2.36亿台，年成长率约15%。

但由于所处地位相对被动，上游供应商就无法像整机厂商一样自由切换。一位不愿具名的代工厂商人士即表示，公司大部分产能、库存、技术储备都是针对手机产品，大客户可以选择在某个时期加大或者减少某类产品的投入，但代工厂无法在短时间内调整产线。一旦大客户减单，代工厂还得面临库存压力，由此带来难以承受的经营风险。

前述电子元器件行业人士则认为，问题的根源仍在于“缺芯”。只有解决了芯片供应问题，才能扭转消费电子市场这种“结构性失衡”，从而回归正常。但中短期来看，这种局面还将持续，而产业链公司的被动亦无法从根本上缓解。

“果链”被寄予厚望

因芯片原因，苹果和华为两大巨头的遭遇已截然不同，由此带来的则是，各自的合伙伙伴的经营状况亦呈现明显的分化。

一位研究消费电子分析师向记者表示，“‘缺芯’让消费电子板块压力很大，但并不是所有消费电子产品都受到很大影响。”记者以投资者身份致电了比亚迪电子(00285.HK)，公司负责人称，“‘缺芯’影响较小，作为苹果iPad的供应商，这方面目前订单稳定。”

而据市场消息，苹果预计将于九月上旬发布包含新款iPhone、Apple Watch 在内的多款产品，涵盖了智能手机、可穿戴设备等多条产品线。苹果新品给产业链带来的增长自不必多言，但其能否提振消费电子市场整体的表现，则似乎更受关注。

根据IDC预测，苹果手机的市场占有率有望在2021年再度拉高。中信证券研报亦称，“由于苹果在品牌力、高端产品的独特性，华为高端机缺货背景下苹果份额有望进一步提升”。

而除手机外，根据IDC的统计，苹果Air Pods、iWatch等产品的市场占有率都在不断升高。